内容提要1.1化工行业出“黑马”A公司净利润变化和股价走势B公司毛利率变化及股价走势1.2短期风险和中长期机遇国际化工行业开始运行于景气下降阶段石化行业相对GDP增长弹性系数在重工业化时期明显提高1.3景气下滑期重视内生成长国内化工各子行业所处景气循环阶段2、寻找化工行业中的“千里马”2.1持续超额利润获得高市场估值2.2超额利润来源垄断：超额利润可能稀释资源禀赋：市场容量约束成长2.3创新：超额利润的主要来源长园新材热缩材料毛利率一度高达60%2.4可持续超额利润源于持续创新能力持续创新：企业成长的永恒推动力2.5资本运作：创新的升级形式持续创新是稳定成长的关键2.6创新类型创新领域3、可持续成长的潜力公司3.1星新材料：资本运作构筑新材料龙头3.2新安股份：绿色创新中崛起3.3柳化股份：煤炭洁净气化技术的先锋3.4扬农化工：创新推动的菊酯龙头扬农化工：菊酯需求增长稳定扬农化工：创新推动增长3.5海印股份：炭黑业务由包袱变奶牛海印股份：精制高岭土最后二百米冲刺3.6长园新材：热缩材料龙头，资本运作先锋创新型企业：价值保底，成长开路课题团队成员ThankYou!