一、直接報價與間接報價匯率的報價有二種。第一種為直接報價（directquotation），又稱價格報價法（pricequotation），此係一單位外國貨幣折合若干本國貨幣所表示的匯率報價法。第二種為間接報價（indirectquotation），又稱數量報價（volumequotation），係以一單位本國貨幣折合若干外國貨幣所表示的匯率報價。二、匯率升值率、貶值率的計算1999年1月1日，歐元誕生，各國可同時使用歐元及本國貨幣（在2002年1月1日，不許使用本國貨幣），由於歐元使人充滿希望，故歐元幣值上升，正巧當時日圓也緩緩升值，由120元下降至115元，故一個可能的三合一有可能誕生，即1歐元=1美元=100日圓，但不超過一週，歐元成為0.95元，而日圓也貶值到118元，三合一破滅。請問歐元是直接報價，還是間接報價？你能辨識多少國家外匯名稱？Ringgit（零吉特）upiah（盾）Baht（銖）Won（圜）Krone（克郎）Guilder（基爾德）Peseta（貝賽塔）Lira（里拉）答：馬來西亞、印尼、泰國、韓國、北歐三國、荷蘭、西班牙、義大利。Peso,Peseta,Lira,Pound均是重量名稱，此乃因為古代商人是由重量決定其幣值，如三兩銀子。第一節外匯市場名詞解釋四、交易日與交割日「即期匯率」交割日是第二個營業日（再想一下股市是不是也是這樣？），一般記為t+2，表示交易後的第2個營業日，如果週六放假，則延到下一週一，說明如下。一件商品只應有一個價格，這稱為「一物一價」（lawofoneprice，LOOP）。即使這物品分別在2地出售，當排除運輸成本，且假設這物品可自由輸出入，這LOOP也應成立。將這「一物一價」觀念擴張到「物價指數」，而不再是單一商品，就成為「購買力平價學說」（purchasingpowerparity，PPP）的基礎。一、一物一價如果用一物一價的觀念來衡量匯率，由表11-2可知，在2002年1.以汽車衡量：在台灣用120元買一輛汽車，在美國買只要4美元，則匯率應多少，才會使一物一價成立？答案是匯率必須是1：30（1美元＝30元新台幣），才使二國的汽車物價相同，即120元＝EX2002×4，故EX2002＝30。2.以稻米衡量：匯率必須是1：40（即1美元＝40元新台幣），才使二國的稻米相同，即240元＝EX2002×6，EX2002＝40元。表11-2一物一價故一物一價指的是或式中故用不同二物品在2地的價格，衡量匯率標準，會受到「生產力」的影響，而得出不同結果。二、絕對購買力平價學說如果用二種或多種產品來評估理論的匯率，會因生產力不同，而得到不同匯率，故也許可用「加權物價水準」來衡量，絕對購買力平價學說（AbsolutePPP）是先計算二國的加權一般物價水準，再進行匯率衡量，然後須注意的是這水準不是「物價指數」（物價指數必須與基期比較），而只是加權物價水準。第二節長期匯率的決定：購買力平價說絕對PPP有2個缺點：1.它假設二國物價指數的「商品內容」完全相同，但在實務上，這條件幾乎不可能成立。2.許多國家都公佈「物價指數」，但沒有公佈「加權物價水準」，如果我們仍用物價指數計算購買力平價學說，在此可能會有下列缺點：即用物價指數表示某一年是基期，如果A國的基期是1985，B國的基期是1995，則即使物價水準相同，但物價指數會不一定相同。第二節長期匯率的決定：購買力平價說由於央行在新台幣外匯市場有主導力量，故了解央行的匯率的態度是預測匯率的重要方法之一。ShenandChen（2002）曾用一個稱為MarkovSwithingModel方法分析出央行對匯率的干預態度是減緩升值的速度，放任貶值的速度。他們發現升值與貶值分別來自2個不同族群，並可以用統計區分。A.在貶值區，均數=2.15，如果今日為貶值，明日仍為貶值的機率為0.65，這表示貶值有一跳升（Jump）的行為，他們將此稱之為「let-it-go」政策。B.在升值區，均數=-0.41，如果今日為升值，明日仍會升值的機率為0.98，這表示升值緩慢稱之為「slow-down」政策。試想新台幣在1986年年底，共升了3年才達到定位，故升值真的非常緩慢，但1997年10月17日及2001年5月28日，匯率可在1天之內貶1元，故阻升不阻貶，可說是央行的一大特色。他們為更進一步確認這行為，使用網路搜尋系統查下列2個詞組：「阻升」及「阻貶」，想看看一般報紙如何報導這件事，他們發現「阻升」二個字一共出現198次，但「阻貶」只出現2次，這2次令人好奇，再深入查看該2次阻貶的內容，竟然是「央行『不』阻貶..」，可見央行只有阻升沒有阻貶，也就是央行阻升放任貶的做法非常明顯。他們認為下列二個原因可解釋為何