公司金融_案例【完整版】(文档可以直接使用，也可根据实际需要修订后使用,可编辑放心下载）公司金融案例〔一〕第5章评估与选择投资时机5.1折现现金流量分析1.A：A工程每年折旧：10000〔千美元〕初始现金流量NCF0=-10000〔千美元〕经营期现金流量NCF1=〔21000-11000〕*〔1-40%〕+10000*40%=10000〔千美元〕回收期=1〔年〕税后利润=[收入-〔营业费用+折旧〕]*(1-40%)会计投资收益率=〔21000-10000-10000〕*〔1-40%〕/〔10000/2〕=2.52内部收益率=0%净现值：贴现率为10%时：NPV=-909.09〔万〕；贴现率为35%时，NPV=-2592.59〔千美元〕.B:B工程每年折旧：10000/2=5000(千美元)初始现金流量NCF0=-10000〔千美元〕经营期现金流量NCF1=〔15000-5833〕*〔1-40%〕+5000*40%=7500.2〔千美元〕NCF2=〔17000-7833〕*〔1-40%〕+5000*40%=7500.2〔千美元〕回收期=1+2499.8/7500.2=1.333〔年〕会计投资收益率={[(15000-5833-5000)*(1-40%)+(17000-7833-5000)*(1-40%)]/2}/(10000/2)=0.5内部收益率=31.8754%净现值：贴现率为10%时：NPV=3016.88〔千美元〕；贴现率为35%时，NPV=-328.96〔千美元〕C：C工程每年折旧：10000/3=3333.33〔千美元〕.初始现金流量NCF0=-10000〔千美元〕经营期现金流量NCF1=〔10000-5555〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=4000.332〔千美元〕NCF2=〔11000-4889〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=4999.932〔千美元〕NCF3=〔30000-15555〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=10000.332〔千美元〕回收期=2+999.736/10000.332=2.10〔年〕会计投资收益率=1内部收益率=33.5318%净现值：贴现率为10%时：NPV=5282.24〔千美元〕；贴现率为35%时，NPV=-228.79〔千美元〕D:D工程每年折旧：10000/3=3333.33〔千美元〕.初始现金流量NCF0=-10000〔千美元〕经营期现金流量NCF1=〔30000-15555〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=10000.332〔千美元〕NCF2=〔10000-5555〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=4000.332〔千美元〕NCF3=〔5000-2222〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=3000.132〔千美元〕回收期=1〔年〕会计投资收益率=0.7779内部收益率=42.7496%净现值：贴现率为10%时：NPV=4651.31〔千美元〕；贴现率为35%时，NPV=822.00〔千美元〕GEI四个工程的排序结果为：回收期排序：D、A、B、C。会计投资收益率排序：A、C、B、D。内部收益率排序：D、C、B、A。净现值排序：10%：C、D、B、A。35%：D、C、B、A。B：C:假设工程相互独立，那么应接受B,C,D。假设工程相互排斥，应接受。2.相关数据、现金流量及计算结果如下表所示：(单位：万美元)基期第一年第二年第三年第四年第五年相关比率：本钱/收入%60%60%60%60%60%60%费用/收入%23.50%23.50%23.50%23.50%23.50%23.50%所得税率40%40%40%40%40%40%贴现率20%20%20%20%20%20%相关数据：销售收入1000.001300.001300.00866.67433.33销售本钱600.00780.00780.00520.00260.00费用235.00305.50305.50203.67101.83推介费20.000.000.000.000.00税前利润145.00214.50214.50143.0071.50所得税58.0085.8085.8057.2028.60税后利润87.00128.70128.7085.8042.90初始投资-50.00折旧10.0010.0010.0010.0010.00净营运资本增加-270.00-81.000.00117.00117.00117.00累计增加净营运资本-270.00-351.00-351.00-234.00-117.000.00现金流量-320.0016.00138.70255.70212.801