2024/10/2财务管理的价值观念财务管理的价值观念2.1货币时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.1时间价值的概念2.1.1时间价值的概念2.1.1时间价值的概念2.1货币时间价值范例：2.1货币时间价值2.1.3复利终值和复利现值二、一次性收付款项终值和现值的计算(一)单利终值和现值的计算1．单利终值(FutureValue)本金带来利息计算公式为：FVn=PV0×(1+i×n)2．单利现值(PresentValue)现值：就是以后年份收到或付出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。由终值求现值，叫做折现(Discount)2.1.3复利终值和复利现值2.1.3复利终值和复利现值2.1.3复利终值和复利现值2.1.3复利终值和复利现值2.1货币时间价值2.1.4年金终值和现值2.1.4年金终值和现值每年存款1元，年利率10%，经过5年，年金终值可表示如图所示1元1年的终值=1.000（元）1元2年的终值=1×（1+10%）1=1.100（元）1元3年的终值=1×（1+10%）2=1.210（元）1元4年的终值=1×（1+10%）3=1.331（元）1元5年的终值=1×（1+10%）4=1.464（元）所以：1元年金5年的终值=6.105（元）2.1.4年金终值和现值年金终值的一般计算公式为：FVAn：年金终值；A：每次收付款项的金额；I：利率；T：为每笔收付款项的计息期数；n：全部年金的计息期数。以上公式中称为年金终值系数（FutureValueInterestFactorsforAnnuity），表示形式为FVIFAi,n。则年金终值的计算公式可写成：FVAn=A·FVIFAi,n2024/10/22.1.4年金终值和现值每年取得收益1元，年利率为10%，为期5年，年金现值如图所示：2.1.4年金终值和现值2024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22.1.4年金终值和现值2024/10/22024/10/22024/10/2延期年金现值的计算公式：2024/10/22024/10/22024/10/22.1货币时间价值2024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/22024/10/2计算题：某人每年初存入银行50元，银行存款利息率为9％。要求：计算第9年末的本利和为多少？计算题XFVn=50(FVIFA9%,9+1-1)=50(15.193-1)=709.65(元）或：XFVn=50(FVIFA9%,9)（1+9%）=50ⅹ13.021ⅹ1.09=709.65(元）如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这件事却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。该问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在田纳西镇的一个银行存入6亿美元的存款。存款协议要求银行按1%的利率复利付息（难怪该银行第二年破产！）。1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。思考题：1.说明1260亿美元如何计算出来的？2.本案例对你有何启示？财务管理的价值观念2.2风险与收益2.2.1风险与收益的概念风险是客观存在的，按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型：1.确定性决策2.风险性决策3.不确定性决策2.2风险与收益2.2.2单项资产的风险与收益1.确定概率分布从表中可以看出，市场需求旺盛的概率为30%，此时两家公司的股东都将获得很高的收益率。市场需求正常的概率为40%，此时股票收益适中。而市场需求低迷的概率为30%，此时两家公司的股东都将获得低收益，西京公司的股东甚至会遭受损失。2.计算预期收益率1.计算期望报酬率(expectation)3.计算标准差（1）计算预期收益率（3）计算方差（2）计算离差（4）计算标准差3.计算标准离差(standarddeviation)结论：标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小。因此东京公司比西京公司风险小。4.利用历史数据度量风险已知过去一段时期内的收益数据，即历史数据，此时收益率的标准差可利用如下公式估算：5.计算变异系数如果有两项投资：一项预期收益率较高而另一项标准差较低，投资者该如何抉择呢？6.风险规避与必要收益假设通过辛勤工作你积攒了10万元，有两个项目