第二章财务管理的价值观念第一节时间价值—概述第一节时间价值—概述第一节时间价值—概述第一节时间价值—计算P35第一节时间价值—时间价值计算第一节时间价值—时间价值计算第一节时间价值－计算（续）第一节时间价值第一节时间价值第一节时间价值－计算（续）第一节时间价值－计算（续）第一节时间价值第一节时间价值第一节时间价值－计算（续）第一节时间价值－计算（续）年金终值的应用－－偿债基金年金终值的应用－－偿债基金第一节时间价值－计算（续）第一节时间价值－计算（续）第一节时间价值－计算（续）年金现值应用－－投资回收系数第一节时间价值－计算（续）先付年金实例第一节时间价值－计算（续）小文从2000到2004年每半年初都能获得某基金会赞助2000元，假设年利率6%,复利计算，这些赞助相当于现值多少？解题时注意思考：n=?i=?查表n－1,查得系数＋1Pn＝2000×〔（P/A,3%,9）+1〕=2000×(7.786+1)=17572第一节时间价值－计算（续）某项投资建设期2年，第三年初投产后每年利润10000元，预计可使用5年。请计算该项投资利润的现值（投资初始时）。设i=10%。方法1：各年利润在第3年初（第2年末）年金现值＝10000×3.7908=37908元再折算为第一年初的现值：37908×0.8246=31327元递延年金实例计算（续）第一节时间价值－计算（续）永续年金实例时间价值计算中的几个特殊问题补充例1补充例2时间价值计算中的几个特殊问题2、将名义利率换算为实际利率时间价值计算中的几个特殊问题（续）时间价值计算中的几个特殊问题（续）时间价值计算中的几个特殊问题（续）课后习题3、某人从91至95年每年末存入银行1000元，在95年末他能取到多少本利和？（i=10%）解：1000×(S/A,10%,5)＝1000×6.105＝61054、某商店分期收款销售彩电，现收500元，以后三年每年末收回1000元，设年利率为5%，该彩电的现价相当于多少？解：500＋1000×(P/A,5%,3)＝3223（元）5、某人每年年初存入银行1000元，共存5年，第五年末能取得多少本利和？（i=5%）解：1000×[(F/A,5%,6)－1]＝58026、小王从1995年起每年初存入5000元，存款年利率为5%，如果复利计算，到2000年底小王想购买住房时一共可取得多少本利和？解答时应注意：1.n=?2.查表时应查n+1，查得的系数应－1解：5000×[(F/A,5%,7)－1]＝357107、某人向你借款20000元，从第四末开始还款，分四年每次偿还6000元，若年利率5%，你愿意借给他钱吗？解：6000×(P/A,5%,4)×(P/F,5%,3)=18382或，6000×[(P/A,5%,7)－(P/A,5%,3)]=18378因还款的现值小于借款，故不愿借。8、有一片土地，若出租每年可获得租金10万元，若现在将土地出售，大约售价应该是多少？（设年利率6%永久不变）解：10/6%＝166.67(万元）练习练习第三节风险报酬第三节风险报酬第三节风险报酬公司特有风险市场风险第三节风险报酬第三节风险报酬第三节风险报酬第三节风险报酬第二节风险报酬期望报酬率第四节－利息率（略）案例与讨论