第一节证券投资概述一、证券的分类（一）按证券的期限不同可分为政府证券、金融证券和公司证券。政府证券是指中央政府或地方政府为筹集资金而发行的证券。金融证券是指银行或其他金融机构为筹集资金而发行的证券。公司证券也称为企业证券，是指公司为筹集资金而发行的证券。政府证券的风险小，金融证券次之,公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。可分为固定收益证券和变动收益证券两种。固定收益证券是指在证券的票面上规定有固定收益率的证券，如债券票面上一般有固定的利息率，优先股票面一般有固定的股息率，这些证券都属于有固定收益的证券。变动收益的证券是指证券的票面不标明固定的收益率，其收益情况随企业经营状况而变动的证券，普通股股票是最典型的变动收益证券。一般来说，固定收益证券风险较小，但报酬不高，而变动收益证券风险大，但报酬较高。可分为债权性证券、权益行证券和混合性证券和投资基金。债权性证券债券是一种必须定期支付利息、按期偿还的证券，如公司债券、政府债券和金融债券等。权益性证券是一种既不定期支付利息，也无偿还期的证券，它表示了投资者在被投资企业所占权益的份额，在被投资企业盈利的情况下，投资者可按其权益比例分享企业净收益，获得股利收入，主要是指普通股票。混合性证券是兼有股票的特点和债券特点两重性的证券，比如，优先股。一方面它可以象债券那样，定期获得固定的收入，另一方面它却没有偿还期，也表示占有被投资企业一定权益份额，在特定条件下，也可分享被投资企业的部份红利。投资基金是一种集合投资制度，有基金发起人以信托、契约或公司的形式，通过发行基金券将众多投资者的资金集中起来，委托由投资专家组成的专门投资机构进行专业的资金投放和投资管理，投资者按出资比例分享投资收益，并共同承担投资风险的一种证券。第一，为保证未来的资金支付进行证券投资。第二，进行多样化投资，分散投资风险。第三，为影响或控制某一企业而进行证券投资。第四，为盈利而进行证券投资。三、证券投资的程序（一）选择投资对象（二）开户与委托四、影响证券投资决策的因素分析。在表7-2中，先按20%的收益率进行测算，得到现值为476.债券投资收益率按是否考虑时间价值可分为两种情况：V=（式7-3）。一般而言，短期债券的风险小，变现能力强，但收益率相对较低。在表7-2中，先按20%的收益率进行测算，得到现值为476.证券交易成交后，买卖双方要相互交付价款和证券。贴现结果高于1105元，可以判断，4%<R<6%。—债券购买价格第一节证券投资概述这个现金流入的现值就是股票的价值，其计算公式为：一般而言，短期债券的风险小，变现能力强，但收益率相对较低。如果企业进行证券投资是为了分散投资风险，就应该在重视投资行业选择的基础上选择合适的企业股票作为投资对象。2、定期付息的长期债券投资的收益率V=（式7-1）于是再把收益率调到16%进行第三次测算，得到的现值为523.（四）过户四、影响证券投资决策的因素分析。第二节债券投资决策一、债券投资收益的评价（一）债券价值的计算1、一般情况下的债券估价模型典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。在此情况下，按复利方式计算的债券价值的基本模型是：V==F×i×（P/A，k，n）+F×(P/S，k，n)式中：Ｖ——债券价值；i——债券的票面利率；F——到期的本金；k——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率；n――债券到期前的年数。【例1】某公司拟2002年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%，债券的市价是920元，应否购买该债券？V＝＝80×(P/A，10%，5)+1000×(P/S,10%,5)＝303.28＋621＝924.28元>920元由于债券的价值大于市价，购买此债券是合算的。它可获得大于10%的收益。2、一次还本付息且不计算复利的债券估价模型我国很多债券属于一次还本付息且不计算复利的债券，其估价计算公式为：V==（F+F×i×n）×(P/S，k，n)【例2】某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的企业债券，该债券面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，不计复利，当前市场利率为8%，该债券的价格为多少时，企业才能购买？由上述公式可知：V==1020元即债券价格必须低于1020元时，企业才能购买。85万元，比原来的投资额510万元小，说明实际收益率要低于20%；F—债券面值V=（式7-3）。80×（p/A，4%，5）＋1000（p/s，4%，5）这个现金流入的现值就是股票的价值，其计算公式为：债券投资收益率