第一节企业间的兼并水平兼并垂直兼并同类兼并美孚石油公司购并了蒙哥马利华德连锁店二、兼并的程序二、兼并的程序三、兼并的动机第二节兼并的财务分析一.估计未来的营运收益的重要性当两个企业兼并时，预测损益表编制完成之后，下一步是预测并后的企业股价。这项工作分为两个步骤：1）估计兼并后的每股盈余（EPS）；2）估计兼并后的市赢率（即股价/每股赢余）我们就从兼并条件入手来分析。（一）兼并条件（1）关于兼并后的控制问题。控制权的问题不能忽视。如果购并企业同意继续雇用原有管理人员，则目标企业管理人员会支持兼并，并且能出面说服股东。相反，则会出现抵制兼并的行为，从而使兼并成本上升。交换比例影响交换比例的因素影响交换比例的因素假定2:两家公司预期每股盈余不增长，但企业兼并后有综合效益则列成数学式即为：新EPS=原EPS=EPSA=TE/（NA+NT(ERA)）整理式子就可以求出最大交换比率ERA=TE-ERSA*NA/EPSANT影响交换比例的因素用市场价值来决定交换比例三企业兼并的财务分析案例三企业兼并的财务分析案例最后决策时应明确几点：首先，如果购并会提高股价，则兼并成立；其次，兼并后的股价同时也反映了最后的每股盈余和市盈率，前者取决于股票交换比率，后者取决于投资人的预期。如果企业财务人员能准确预测，在兼并一定会成功第三节企业兼并的帐务处理一会计处理方式对资产负债表的影响二会计处理方式对损益表的影响三使用权益结合方式先决条件第四节控股公司例：甲公司为控股公司，控制了一家营运公司（A公司）B类股票的半数（B类股票是有投票权的股票），这也是甲控股公司仅有的资产。而乙控股公司又控制甲公司B类股票的半数。思考题