投资者的个体心理分析讲义心理小测试一、心理账户的基本内涵心理小测试的进一步分析事实上，被测试者心中都不自觉地拥有两个心理账户：一个是音乐会（娱乐）账户，一个是公交卡（现金）账户。第一种情形，即公交卡丢失时，相当于你的现金账户受到了意外损失，这个损失尽管让你感到不愉快，但你心目中会认为：这是是现金支出方面的损失，与娱乐账户以及欣赏音乐会本身并没有关系，既然没有影响到娱乐账户的原先预算，自然也就没有理由放弃欣赏演唱会。第二种情形，即门票丢失时，相当于本来的娱乐账户中忽然遭受损失，好像成本加倍了，你的感觉很可能是“我如果继续坚持看音乐会，就相当于花1000元买一张票。由于娱乐账户严重“超支”，支出代价太高，心理无法承受，导致大多数人选择放弃欣赏演出。二、心理账户资金的不可替代性案例：心理账户之间的非替代性三、心理账户作用下的心理运算法则不同情况下心理账户价值增加的情况测试结果评价：显然，张先生选择乙项目的原因在于这种投资决策会给他带来更多的主观愉悦感。但从传统经济学的“理性人”角度考虑，这样做是不明智的。因为从经济收入的多少上来说，选择甲项目所带来的收益将比选择乙项目多出5000元。此时，心理账户的存在和作用使得张先生有5000元的“非理性”牺牲，带来非效率的效应。四、心理账户中的合账与分账规律假定有两笔收入都是正的，分开价值为V（X）+V（Y），合并价值则为V（X+Y）。因为营利的敏感性递减，所以V（X+Y）＜V（X）+V（Y），人们普遍更倾向于分开进行处理。例如，过年遇到小朋友，如果你既有红包又有玩具要送，则不妨分成两次来送。这样的话，小朋友能高兴两次，每一次送一样礼物所带来的心理愉悦要比你一次性把礼物全部送出的心理愉悦高不少。如果同时有两笔支出或者同时遇到两个损失，那么，由于损失的敏感性递减，所以V（-X-Y）＞V（-X）+V（-Y），人们普遍更加偏好能够整合起来一起经历。例如，在每年新学期开学向学生们收取各类学杂费、书籍费等款项时，最好能够一次性收取，而不要各种费用分开收，即使每次都只是几十块钱，但隔三差五地要求学生交钱的话，大家会有更多牢骚和抱怨，心情不爽。（三）大赢小输最好能合账处理如果同时有两件事情发生，而最终的结果是一营利一亏损，但合起来中总的余额为正。由于人们对损失的敏感程度强于对营利的敏感程度，人们更倾向于共同接受这两个事件，这样损失的较多痛苦会被营利的快乐所冲淡，负面效应会大大减少。例如，李先生在股票A上面遭受了1万元的损失，不过在股票B上面却营利了2万元。这个时候李先生可以选择合账，即把两个账户进行合并，亏损会抵消部分的营利，但最后实际感受到的却是营利了1万元，这种快感远远大于损失所带来的痛苦。（四）小赢大输则需要具体加以分析如果两个事件同时发生，造成的结果是一个营利一个损失，但加总后的余额却是负数。这种情况较为复杂，需要具体分析：其一，小赢大输相差较为悬殊时，应该分开估计，即分账。因为在损失很大的情况下，价值曲线已经变得很平缓了，此时用很小的营利去相抵，并无明显减少损失的感受，还不如分开体验，这样人们至少还能得到小收益的好感觉。其二，小赢大输的绝对值相差不大时，应该合并体验，即合账。因为通过整合，能将大损失降低为小损失，会让人们感觉没那么糟糕。塞勒教授把以上四条规则高度概括为：分离收益；整合损失；把小损失和大收益整合在一起，把小收益从大损失中分离出来。这种心理账户的运算规则，对于理解和解释现实经济决策行为有着重要的指导意义。五、投资决策中的心理账户人们在实际操作过程中，由于存在着心理账户效应，几乎都倾向于将其资金分类。具体分为：（1）安全账户，作为保障其基本生活水平与财富存量的部分；（2）风险账户，作为超出基本生活层次需求的资产，并试图用作高风险投资甚至投机的部分。这有利于帮助投资者控制投资范围和控制风险。（二）采取换位法来应对投资中的心理账户效应案例：张三是一个业余股民，形势好的时候他会买上几只股票，等待上涨带来的丰厚收益。一个月前，有人透露给张三一个内部消息，说某股票在未来有望看涨，那人跟张三关系很好，一般消息也比较可靠。张三很高兴，毫不犹豫买了10000股，买入价20元/股。今天，张三上网，却发现形势大为不妙，该股票的股价跌到了5元/股。张三的心顿时揪紧了，每股下跌了5元，就是亏了50000块，这是一笔不小的损失啊！张三苦苦坐在电脑前，无法做出这最后的决定。到底要不要抛掉？鼠标停在“抛售”的按钮上，但他始终没有勇气点下去。如果你是张三，你会抛还是不抛？张三在犹豫徘徊的时候，电话铃响了，是其他人打来的，于是他出去接电话。接完电话，张三再次走进房间时，看到他妻子神色慌张的坐在电脑前。她惴惴不安的告诉张三，她本来想上网，结果不小心按下了“抛售”键，把股票全卖掉了。如果你