会计学财务管理的价值观念2.1货币(huòbì)时间价值时间价值(jiàzhí)的概念时间(shíjiān)价值的概念时间(shíjiān)价值的概念时间价值(jiàzhí)的概念引入货币时间价值概念后，同学(tóngxué)们必须重新树立新的时间价值观念：不同时点的货币不再具有可比性，要进行比较，必须转化到同一时点。2.1货币(huòbì)时间价值范例(fànlì)：2.1货币时间(shíjiān)价值复利(fùlì)终值和复利(fùlì)现值单利(dānlì)终值：FVn＝PV(1+i·n)单利(dānlì)现值：PV=FVn(1+i·n)-1复利(fùlì)终值和复利(fùlì)现值复利(fùlì)终值和复利(fùlì)现值复利(fùlì)终值和复利(fùlì)现值复利(fùlì)终值和复利(fùlì)现值复利(fùlì)终值：FVn＝PV(1+i)n＝PV•FVIFi,n复利(fùlì)现值：PV＝FVn(1+i)-n＝FVn•PVIFi,n2.1货币时间(shíjiān)价值年金终值和现值年金终值和现值年金终值和现值2025/3/7年金终值和现值年金终值和现值2025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/7年金终值和现值2025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72.1货币时间(shíjiān)价值2025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/7练习题1练习题2练习题3练习题4练习题5练习题6第二节风险报酬(bàochou)主要内容：1.单项资产的风险与收益2.证券组合的风险与收益一、有关(yǒuguān)概念2、风险(fēngxiǎn)报酬4、投资(tóuzī)报酬率二、单项投资(tóuzī)的风险报酬3.投资(tóuzī)报酬率的概率分布图（二）预期收益率：以概率(gàilǜ)作为权数的加权平均数方差(fānɡchà)经济状况标准离差率说明期望报酬率不同的投资(tóuzī)项目风险程度大小。练习题练习题指标三、证券组合的风险(fēngxiǎn)和报酬（一）、证券组合(zǔhé)的收益(P46)可分散风险（公司特有风险、非系统风险）：罢工(bàgōng)；失去重要销售合同；诉讼失败；产品开发失败；市场竞争失败等练习题1、可分散(fēnsàn)风险（非系统风险）完全正相关(xiāngguān)的证券组合图示实际上，各种股票之间不可能(kěnéng)完全正相关，也不可能(kěnéng)完全负相关，不同股票的投资组合可以降低非系统风险，但又不能完全消除非系统风险。一般而言，股票的种类越多，组合的非系统风险越小。若投资组合包括全部股票，则不承担非系统风险。2、不可分散风险（市场风险）理论要点(yàodiǎn)：市场风险无有效方法消除，程度用β系数衡量。β的经济意义：测度相对于整体(zhěngtǐ)证券市场而言，特定投资的系统风险是多少。1）若β=1;说明特定投资的风险与整个证券市场的平均风险相同2）若β>1（例如为2）;说明特定投资的风险是整个证券市场平均风险的2倍3）若β<1（例如为0.5）;说明特定投资的风险只是整个证券市场平均风险的一半β的计算公式投资(tóuzī)组合的贝他系数β证券组合的风险与收益与单项投资不同，证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。证券组合的风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分(bùfen)额外收益，该收益可用下列公式计算：2025/3/71.资本(zīběn)资产定价模型市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿，用公式表示为：资本资产定价模型建立在一系列严格假设基础之上：（1）所有投资者都关注单一持有期。通过基于每个投资组合的预期收益率和标准差在可选择的投资组合中选择，他们都寻求(xúnqiú)最终财富效用的最大化。（2）所有投资者都可以以给定的无风险利率无限制的借入或借出资金，卖空任何资产均没有限制。（3）投资者对预期收益率、方差以及任何资产的协方差评价一致，即投资者有相同的期望。（4）所有资产都是无限可分的，并有完美的流动性（即在任何价格均可交易）。（5）没有交易(jiāoyì)费用。（6）没有税收。（7）所有投资者都是价格接受者（即假设单个投资者的买卖行为不会影响股价）。（8）所有资产的数量都是确定的。资本资产定价模型的一般形式为：练一练风险（β）通货膨胀(tōnghuòpéngzhàng)因素——影响着无风险报酬率Rf的大