第2章金融市场与公司财务管理2.1会计报表美国联合公司资产负债表2.1.2利润表美国联合公司利润表2.1.3现金流量表美国联合公司现金流量表2.2财务报表分析Purfrock公司资产负债表Purfrock公司资产负债表2.3比率分析一、偿债能力分析1、流动比率1）定义：流动比率为企业流动资产比上流动负债流动比率=企业流动资产/流动负债2）分析。流动比率越高，则偿还短期债务的能力越高，一般来说，合理的最低流动比率为2。主要因为存货变现能力弱，而一般存货占流动资产比重约为50%。2、速动比率1）定义。速动资产比上流动负债。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款等；不包括存货、预付账款和待摊费用。存货剔除的原因：变现慢；部分存货可能已经损失甚至报废而没有处理；部分存货已经抵押给债权人；存货估价存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。公式：速动比率=速动资产/流动负债2）分析：一般认为，最低速动比率不低于1。过高的比率，企业可能存在失去一些有利投资机会的可能。3、现金比率1）定义：企业现金类资产与流动负债比率。现金资产包括：企业所拥有的货币现金和有价证券。应收账款存在坏账的可能。现金比率=（现金+有价证券）/流动负债2）分析：越高，偿债能力越强，但一般情况下，企业不会保有过多的现金资产。（二）长期偿债能力分析企业偿还长期负债的能力。评价企指标有：负债比率、利息保障倍数等。1、负债比率1）负债比率的定义。又称资产负债率，是企业负债总额比上资产总额。负债比率=负债总额/资产总额越小，偿债能力越强。公式中的负债包括长短期负债。因为短期负债作为一个整体，为企业长期占用，可以视为长期性资本来源一部分。2、利息保障倍数指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用利息费用不仅包括本期应当偿还的利息，还包括计入固定资产成本的资本化利息，虽然它们不在损益表中扣除，但是需要偿还。二、营运能力分析应收账款周转天数=360/应收账款周转率赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣由于赊销收入难以得到，只能得到销售收入，因此常用销售净额来代替赊销收入，而此时现金销售被视为时间为零的赊销。2）分析。应收账款周转率越高，企业运营情况越好。影响该指标正确性的因素主要有：季节性变动；分期付款结算方式；使用现金销售；年未大量销售或销售额大幅减少等。应当计算出该企业前期的水平以及行业水平以进行比较，判断该水平的高低。2、存货周转率1）定义：这一指标是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等多个环节管理状况的综合性指标，它是销售成本与平均存货的比率。存货周转率（次数）=销货成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率销售成本来源于损益表，平均存货来源于资产负债表中的期初存货和期未存货的平均数。2）分析。存货周转率高，占用的资金就少，经营情况越好。存货不能过少，否则会影响生产，过多就占用过多资金。结构、数量合理，质量可靠。3.总资产周转情况分析1）定义。销售收入与平均资产总额的比率。总资产周转率=销售收入/平均资产总额平均资产总额=（年初资产总额+年未资产总额）/22）分析。这个比率低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差。三、盈利能力分析2、资产报酬率（ROA）1）定义。又称资产收益率，指一定时期内企业净利润与资产平均总额的比率资产报酬率=净利润/资产平均总额资产平均总额=（期初资产总额+期未资产总额）/22）分析。表明企业资产利用的效果，越高则利用效率越高。可以把该指标与其前期的、计划的、本行业平均水平和本行业内先进企业的水平进行比较，从中找出形成差距的原因。影响因素有：产品价格、单成本、产品的产量和销售量，资金占用量等。3、净值报酬率（ROE）1）定义。它是一定时期内企业的净利润与股东权益平均总额的比率。净值报酬率=净利润/股东权益平均总额股东权益平均总额=（期初股东权益+期未股东权益）/22）分析。是评价企业获利能力的一个重要财务指标，反映了企业股东的投资报酬水平，该比率越高，说明企业的盈利能力越强。4、每股利润1）定义。本年度净利扣除优先股股利后的余额，除以发行在外的普通股平均股数。每股利润=（净利-优先股股息）/发行在外的普通股平均股数2）分析。我国《公司法》没有关于发行优先股规定，因此不需要扣除优先股股息。这一指标是衡量股份制企业盈利能力的指标之一，反映普通股获利水平。指标值越高，则股东投资收益越高。5、市盈率1）定义。又称价格—盈利比率，是普通股每股市价与每股利润比率，反映股票盈利状况的重要指标。计算公式：市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润2）分析。该指标