中央财经大学财务管理第三章财务分析财务报表三大报表的功能区别资产负债表---面子利润表---日子现金流量表---底子谁分析?股东回报不高(ROE)定价问题？资产负债表的阅读和评价资产负债表资产负债表按流动性由大到小排列管理角度的资本资产负债表资产负债表左右两边的结构性平衡资产负债的结构性平衡（静态）流动资产组合策略（保守型）流动资产组合策略（激进型）流动资产组合策略（稳健性）长期资产适合率带息负债比率分析“没有比较就没有鉴别”对资产负债表的粗略调整资产质量分析资产质量分析主要不良资产区域部分上市公司应收账款占资产总计的比例部分上市公司存货占资产总计的比例年报有关行业企业固定资产结构2008年房地产合并企业资产负债表结构部分上市公司应付及预收款项占比部分上市公司长短期借款占比利润表的阅读和评价利润表结构(2012小企业会计准则）利润表主要项目介绍利润表与企业的基本活动会计利润与应税利润（应纳税所得额）的一般差异项目销售收入100%销售成本（包括销售税金）75%毛利25%期间费用13%营业利润12%营业外净损益1%税前利润11%所得税3%税后利润8%“没有比较就没有鉴别”利润质量分析利润质量分析企业利润质量恶化的特征归纳现金流量表的阅读和评价公司现金流动图现金的界定现金流量表现金流量表—有效弥补利润表的局限性为编制现金流量表从权责发生制转变为现金收付制销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的税费返还项目现金流量表结构—间接法利润表的局限性利润表的局限性-利润与现金收支不同步项目公司主要财务数据分析——现金流量分析现金流量质量分析现金流量质量分析现金流量分析信心十足成长型公司稳健的绩优公司危机四伏的地雷公司经营衰退的夕阳公司资产负债表三张主要财务报表之间的勾稽关系财务报表分析框架竞争战略分析XX大买场收费明细成功-------三板斧偿债能力分析1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析2.长期偿债能力分析3.影响偿债能力的其他因素2008年部分上市公司流动比率和速动比率2008年部分上市公司资产负债率和负债权益比率营运能力分析2008年部分上市公司应收账款周转率2008年部分上市公司存货周转率盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析2008年年报有关行业企业毛利率2008年年报房地产企业合并报表财务比率本年利润分配资料：本年利润分配资料：公司年报解读要点公司年报的解读绩优股财务特质三大逻辑切入点发展能力分析比较资产负债表比较利润表比较百分比资产负债表比较百分比利润表比较财务比率图解法——销售净利率示意图财务比率综合评分法财务比率综合评分表杜邦分析法财务分析架构财务指标体系杜邦分析系统图三大逻辑切入点