一、國際貨幣制度1.國際貨幣制度由國際收支編制的架構，調節資本的移動與貨幣匯率的決定。2.國際貨幣制度的演進◎複本位制：1875年之前◎古典金本位制：1875～1914◎二次大戰期間：1915～1944◎布列敦森林制度：1945～1972◎浮動匯率機制：1973～現在複本位制：1875年之前優點：a.造幣材料豐富，貨幣的供給不虞短缺。b.可因應大、小額交易的需要。c.貨幣價值比單本位制時穩定。缺點：葛萊辛法則(Gresham’sLaw)-價值較低的劣幣驅逐價值較高的良幣的現象。金本位制(goldstandard)：於1821年在英國建立，當時英格蘭銀行的票據可完全兌換黃金。若符合以下三點，就可稱存在國際金本位制：a.只有黃金確保擁有無限制鑄幣權。b.黃金與該國貨幣的兌換存在穩定雙向的轉換比率。c.黃金在國內外皆可自由輸出入。優點：a.兩國貨幣的匯率決定於其黃金的含量。b.未結盟的匯率將會隨著黃金的跨國流動而自動修正。c.國際收支的失衡也將會自動修正。缺點：a.因新鑄造的金幣供給受到限制，世界經濟可能面臨通貨緊縮的壓力。b.若政治上必要性所追求的國家目標與維持金本位制的目標不一致，它會廢止該制度。二次大戰期間：1915～1944布列敦森林制度：1945～1972布列敦森林制度之重點：a.在布列敦森林制度下每個國家須將貨幣面值釘住美元，且每一盎斯黃金訂為35美元。b.美元是唯一可完全兌換黃金的貨幣。c.此制度可以說是以美元為基礎的金本匯制優點：a.可節省黃金。b.外匯存底抵銷了受世界貨幣黃金存量限制的通貨緊縮影響。c.各國可從持有的外匯賺取利息。d.可以省下跨國間交易黃金的相關交易成本。缺點：在金匯制度下，儲備貨幣國家應該管理收支赤字以供應準備金，若赤字太大且持久，將會引發一場對儲備貨幣的信心危機，因而造成制度的瓦解，此困境稱為崔芬矛盾。1950年代末期，美國開始遭遇貿易赤字，持續到1960年代。其補救重心在於：a.美國政府採取一系列保護美元措施。b.由國際貨幣基金會創力的新準備貨幣，也就是特別提款權(specialdrawingrights,SDRs)。1971年史密松寧協定：a.將兌換黃金價格調漲為1盎司黃金兌換38美元。b.重訂各國貨幣兌換美元的價格且上升至10%。c.匯率波動區間從1%放寬為可以在面值匯率上下2.25%範圍內波動。史密松寧協議實行一年多後再次遭到抨擊。明顯地，美元的貶值不足以穩定情況。1973年3月，歐洲與日本允許貨幣採浮動，導致布列敦森林制度衰敗。浮動匯率機制：1973～現在五大工業國的領袖達成廣場協議，宣佈各國對美元升值有利於解決美國貿易赤字問題。當美元不斷貶值，為了解決匯率波動與其它相關問題，1987年七大工業國於巴黎召開經濟高峰會，並達成羅浮宮協定。羅浮宮協定：a.七大工業國合作以達成匯率更加穩定。b.七大工業國同意更密集地討論與制定總體經濟政策。羅浮宮協定被視為管理浮動匯率制度的開端。二、現行匯率制度‧IMF現行匯率制度分為8類：◎無單一法定貨幣的匯率◎貨幣委員會協議◎其他固定釘住匯率◎水平帶內的釘住匯率◎爬行釘住匯率◎爬行帶內的匯率◎無法預知路徑的管理浮動匯率◎獨立浮動匯率a.無單一法定貨幣的匯率國家使用他國貨幣做為單一的法定貨幣，或者國家屬於貨幣同盟會員，則該會員國使用相同的法定貨幣：例如：厄瓜多爾、薩爾瓦多、巴拿馬皆使用美元；法國、德國和義大利等…使用單一貨幣歐元。b.貨幣委員會協議根據明確法定的委員會為基礎，以固定匯率將國內貨幣轉換為外國貨幣，此受到發行當局的限制，藉以確保其在法律上應盡義務的一個貨幣制度。如香港釘住美元，愛沙尼亞釘住歐元。18e.爬行釘住匯率根據某固定預告的匯率或對某選擇性量化指標的變動來反應，貨幣再固定小範圍內定期地進行小量調整。如玻利維亞與哥斯大黎加。f.爬行帶內的匯率定期根據某固定預告的匯率或對某選擇的量化指標之反應做為中心匯率，貨幣再根據次指標，使其波動維持在特定的範圍內。如以色列、羅馬尼亞和委內瑞拉。g.無法預知路徑的管理浮動匯率貨幣當局透過再外匯市場積極干預來影響匯率的變動，沒有具體方向貨預定一個可預先告知的匯率路徑。如阿爾及利亞、新加坡和泰國。h.獨立浮動匯率匯率由市場決定且外匯會影響匯率，主要是減緩與避免匯率過度的波動，而不是為此建立一個固定水準。如澳大利亞、巴西、加拿大、韓國、墨西哥、英國、日本、瑞士和美國。~END~