第七章国际营运资金管理第一节国际营运资金存量管理一、现金管理1．现金持有方面2．现金转移方面（二）现金管理的目标（三）现金管理的方法1、现金集中管理现金集中管理的优势2、多边净额结算例如：净头寸多边净额结算是指多家公司参加的交易账款的抵消结算。一般要求设立一个控制中心，即中央清算中心。例：假定在某一时间段内，美国母公司与荷兰子公司、法国子公司、比利时子公司之间的收付情况如下：跨国公司各子公司之间收支情况单位：万美元净头寸单位：万美元优势3、短期现金预算例如：伦敦子公司日常现金报告单位：万美元巴黎子公司日常现金报告单位：万美元科隆子公司日常现金报告单位：万美元罗马子公司日常现金报告单位：万美元短期现金预算表单位：万美元二、应收账款管理例如：假定英国子公司应付美国子公司2000000美元，赊销期90天2、再报价中心（二）跨国经营企业外部应收账款管理第二节国际营运资金流量管理母公司向子公司流动的资金包括：开创子公司的初始投资；子公司经营过程中的追加投资、贷款资金；按转移价格购进商品等。子公司向母公司流动的资金包括：股利；贷款利息；专利权使用费；许可证费；管理费；出口佣金；母公司抽回部分投资的资金；支付按转移价格收进的货物等。子公司之间流动的资金包括：相互间贷款的发放与回收；利息的收入和支付；允许按转移价格买卖货物时的货款。（一）一般性政策（二）对高度通货膨胀国家的政策（三）对于货币趋于升值的国家的政策二、国际资金流动的限制因素（二）税收限制（三）外汇限制（四）流动性限制三、国际企业资金转移计划子公司向母公司汇款：子公司向母公司汇款的目的四、国际营运资金转移的方式2．特许权费、服务费和管理费的支付第三节国际转移价格（二）国际转移价格集中管理二、国际转移价格与税收例：A、B公司利润合计（单位：万美元）假设A、B两国所得税税率不同，A国30%，B国50%，转移价格的高低会影响合并利润额。如下表所示：结论：（二）国际转移价格与进口税税负承前例A、B公司收益表单位：万美元项目ABB1A+BA+B1低价政策（$15）销售收入15002200220022002200销货成本10001500150010001000进口税（10%/30%）150450150450毛利5005502501050750营业费用100100100200200税前利润400450150850550所得税（30%/50%）12022575345195税后利润28022575505355高价政策（$18）销售收入18002200220022002200销货成本10001800180010001000进口税（10%/30%）180540180540毛利800220-1401020660营业费用100100100200200税前利润700120-240820460所得税（30%/50%）210600270210税后利润490600550250结论：三、国际转移价格确定方法（二）以成本为基础的定价方法（三）交易自主的定价方法（四）双重定价方法案例：分析：按成本定价的有关收益计算单位：美元结论：（2）如果以市场价格为基础制定内部转移价格，则利润中心、购买中心以及企业整体的合并收益见下表结论：（3）如果采用双重定价法制定内部转移价格，则利润中心、购买利润中心以及企业整体的合并收益如下表结论：第四节避让管制一、避让外汇管制（一）内部贷款避让1．直接贷款2．背对背贷款背对背贷款示意图3．平行贷款平行贷款示意图（二）转移贸易避让二、避让利润汇回管制（一）国际转移价格避让案例：提价前合并税后利润表单位:美元提价后合并税后利润表单位:美元结论：例2：提价前合并税后利润表单位:美元提价后合并税后利润表单位:美元结论：（二）再投资与转移贸易避让三、避让其他管制（二）避让反倾销法与反垄断法管制（三）避让资金完全封锁管制思考题计算题要求：2、设在A国的A公司任务是向设在B国的兄弟B公司提供某种产品。2003年，A公司预计提供产品的全部销货成本为60万美元，销给B公司的售价按成本加成10%--20%浮动B公司售价对外销售收入100万美元。两公司2003年全年营业费用均为5万美元，A公司所得税税率为40%，B公司为30%。要求：（1）比较高价（加成20%）与低价（加成10%）两者的税前净收益和税后净收益。（2）如果B国政府实行外汇管制，外汇不准自由汇出，则A公司对B公司的转移价格以高价还是低价为好。（3）如果采用高价，B公司可多汇出多少外汇？但要多缴纳多少所得税？