通过本章的学习应达到以下目标：了解利润分配原则和程序；掌握股利分配程序及支付方式；掌握企业股利政策的主要类型；了解企业股票分割和股票回购8.1利润分配概述利润分配是财务管理的重要内容，有广义的利润分配和狭义的利润分配两种。广义的利润分配是指对企业收入和利润进行分配的过程；狭义的利润分配则是指对企业净利润的分配。本章所讨论的利润分配是指对净利润的分配，即狭义的利润分配概念。2.利润的构成8.1.2利润分配的原则及程序利润分配的程序8.1.3影响利润分配的因素及其他规定8.2股利的分配程序和支付方式上市公司分派股利时，首先要由公司董事会制定分红预案，包括本次分红的数量、分红的方式，股东大会召开的时间、地点及表决方式等，以上内容由公司董事会向社会公开发布。例如假定北江公司2011年4月12日发布公告：“本公司于2011年4月12日在上海召开股东大会，通过了2011年4月5日董事会关于每股分配2元的2010年股息分配方案。本公司将于2011年5月10日将上述股利支付给已在2011年4月25日登记为本公司股东的人士，除息日为2011年4月26日。”案例中2011年4月5日就为预案公布日2.股利宣告日股利宣告日是指公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。上案例中的2011年4月12日即为股利宣告日3.股权登记日股权登记日是指有权领取本次股利的股东的资格登记截止日期。上案例中的2011年4月25日即为股权登记日。4.除息日除息日是指出去股利的日期，即领取股息的权利与股票相分离的日期。上案例中的2011年4月26日即为除息日。5.股利支付日股利支付日，也称付息日，是指向股东发放股利的日期。上案例中的2011年5月10日即为股利支付日。现金股利股票股利公司派发股票股利不会改变公司的收益水平和风险，并且股东的持股份额没有变化，发生变化的只是股票数额。公司向股东派发股票股利后，股票的每股收益被摊薄，价格下降。采用股票股利政策的观点认为，股票的市场价格存在一个合理的区间，在这个区间内将实现市场价格的最大化。对于那些处于高速成长时期的公司，投资资金需求旺盛，投资者对公司未来价值期望高涨，股票股利更得到青睐。财产股利和负债股利公司的财务目标是实现股东或企业价值最大化，公司股利分配必然也要服从于这个基本目标。股利政策理论主要讨论以下主要内容：①股利支付与股票价格及公司价值之间是否存在某种相关性；②公司如何在发放股利和未来增长之间达到某种平衡，确定最优的股利支付比例,以实现股票价格及公司价值的最大化；③如何解释现实中的股利分派行为及股利政策等。股利无关论认为公司的股利政策对公司股票价格没有影响，即股利政策与公司价值无关。因为企业价值是由其盈利能力和经营风险决定的，与企业投资政策有关，而与企业怎样分配股息和保留收益无关。如果认为股利政策与股票价格无关，那么股利政策的制定受什么因素影响呢？是公司经营者们的偏好还是股东们的偏好？显然，投资者的偏好决定公司股票的价格，公司的股利政策也受股东们的偏好影响。股利政策对投资者的吸引程度显然作用于证券市场中的股票价格，这一事实与股利无关论相矛盾。但如何测量股利政策对股票价格的影响程度目前还缺乏手段。股利政策相关理论认为，企业利润用于分配股息的现金增加将降低投资者未来收益的不确定性，投资者要求的投资收益率将下降，股价上升；减少股息，将增加投资者未来收益的不确定性，投资者要求的投资收益率将上升，股价下降。显然，这一观点与股利政策不相关理论的基本观点相悖。现实中，各公司在制定股利政策时，总是精心的制定出能讨好投资者或者说能令投资者满意的股利政策，可是他们精心制定的股利政策到底能对公司的股票价格产生多大的影响，现在还不得而知。股利分配政策是指在法律允许的范围内，可供企业管理当局选择的，有关净利润分配事项的方针与政策，也即股利政策。一般来说，影响股利政策的因素主要有法律因素、股东因素及企业自身因素等法律因素（1）资本保全因素（2）资本积累因素（3）偿债能力约束（4）超额累积利润约束股东因素（1）稳定的收入（2）避税（3）控制权企业因素（1）盈余的稳定性（2）现金流量（3）资产的流动性（4）筹资能力及成本（5）偿债需要（6）投资机会8.3.3股利分配政策的类型剩余股利政策成立的基础是：大多数投资者认为，如果企业再投资的收益率高于投资者在同样风险下其他投资的收益率，他们宁愿把利润留于企业再投资，而不是支付股利。剩余股利政策的优缺点：可以保持企业最佳的资本结构，降低综合资本成本。但股息经常变动，易造成股价波动，不利于维护公司形象。2.固定股利政策2.固定股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加额外股利政策8.4.1股