货币(huòbì)的时间价值修改中国城镇退休人员占在职人员的比例(bǐlì)由1978年的1：30上升到2005年底的1：3。据专家估计，未来15年这一比例(bǐlì)将进一步上升到1：2。这导致了中国目前有8亿元的养老金缺口，并且这一缺口在未来将继续扩大到9.15亿元，也就是说有越来越多的老人最终需要由他们的子女来抚养。＊资料来源：马丁•费尔德斯坦和杰弗里•利伯曼.实现中国养老保险体制的潜力.《中国经济时报》2006年2月24日。第三章货币(huòbì)的时间价值1.时间价值(jiàzhí)的概念1.时间价值(jiàzhí)的概念1.时间(shíjiān)价值的概念第三章货币(huòbì)的时间价值2.复利(fùlì)的终值和现值复利(fùlì)的力量复利(fùlì)的终值复利(fùlì)的现值第三章货币(huòbì)的时间价值引例后付年金(OrdinaryAnnuities)的终值后付年金(OrdinaryAnnuities)的现值后付年金(OrdinaryAnnuities)的现值后付年金(OrdinaryAnnuities)的现值先付年金（AnnuityDue/PrepaidAnnuities）终值先付年金（AnnuityDue/PrepaidAnnuities）现值相关系数。2.递延年金现值的计算(jìsuàn)【方法1】两次折现【例·计算题】某公司拟购置一处房产(fángchǎn)，房主提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万,连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？方案（1）P＝20＋20×（P/A，10%，9）＝20＋20×5.759＝135.18（万元）方案（2）（注意递延期为4年）P＝25×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）＝104.92（万元）方案（3）（注意递延期为3年）P＝24×[（P/A，10%，13）－（P/A，10%，3）]＝24×（7.103－2.487）＝110.78（万元）该公司应该(yīnggāi)选择第二种方案。假设某个富人(fùrén)打算捐赠一笔款项给你所在的大学，设立一项可以永久发放的奖学金，每年年末奖学金的发放金额为10000元，如果利息率为10%，则该富人(fùrén)现在的捐款应为多少？第三章货币的时间(shíjiān)价值不等额现金流量终值或现值能用年金用年金，不能用年金用复利，然后(ránhòu)加总若干个年金终值和复利终值或者加总若干个年金现值和复利现值。有效(yǒuxiào)年利率的推算计息期短于一年的时间(shíjiān)价值感谢您的观看(guānkàn)！