技术经济学第六章建设项目经济评价第一节财务评价概述第一节财务评价概述第一节财务评价概述二、财务效益与费用的识别第二节财务评价的方法及步骤第二节财务评价的方法及步骤第二节财务评价的方法及步骤第二节财务评价的方法及步骤借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接推算，以年表示。详细计算公式为：3.流动比率流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标第二节财务评价的方法及步骤第二节财务评价的方法及步骤第三节建设项目常用财务报表的编制第三节建设项目常用财务报表的编制第三节建设项目常用财务报表的编制表例—1投资计划及资金筹措表单位：万元借款的还款方式为：建设期利息由自有资金支付；长期借款年利率10%，于第4年(项目投产第2年)开始还本，方式为等额本金法；流动资金贷款年利率8%，假定连续借用，项目寿命期未还本，每年付息；还本付息计算结果列于表例-2；成本费用预测结果列于表例-3；其中财务费用数据来源于表例-2；项目运行中所需现金及预计的存货、应收帐款、应付帐款列于表例-6中；收入预测结果列于表例-4。二、主要财务报表损益计算结果及税后利润分配见表例-4；资金来源运用表见表例-5；资产负债表见表例-6；全投资现金流量表和自有资金现金流量表分别见例6-7和例-8。基准折现率取12%。①流动资金借款当年计全年利息；②假定流动资金借款在项目寿命期内连续借用。项目寿命期末归还本金；③本栏待损益表作出后完成，并根据需要进行调整；④假定项目寿命期末流动资产全额回收。表3成本费用表单位:万元表4损益表单位:万元表5资金来源与运用表单位:万元2表7现金流量表(全部投资)单位:万元345678表8现金流量表（自有资金）单位：万元22.12.22.32.42.52.62.734567二、分析与说明1．资金平衡及偿债能力分析：由表5(资金来源与运用表)可以看出，由项目筹措的资金和项目的净收益足可支付各项支出，不需借短期借款即可保证资金收支相抵有余。表现在表5中，各年的累计盈余资金均大于零，可满足项目运行要求。由表2可以看出，项目可筹集足够的资金按与银行商定的还款办法偿还贷款。从表6(资产负债表)的资产负债率、流动比率、速动比率三项指标来看，项目的负债比率除个别年份外，均在50%以下，流动比率和速动比率较高；在项目达到设计能力后，三项指标更为好转。从整体看，该项目偿债能力较强。2．经济效果分析在全投资现金流量表(表7)中，分别列出了所得税前后的净现金流，由此可计算所得税前后的各项经济效果指标，并可进行对比。一般说来，以所得税后的指标为主要判断依据。本例中仅计算所得税后的各项指标。由表7计算的各项全投资效果指标如下：①由表7第5栏(累计净现金流量)可计算出投资回收期(静态)：②由表7第8栏(累计净现金流现值)可计算出动态投资回收期，并可得出净现值结果：③再取折现率，可求得NPV(i＝15%)＝-10.9，用插值法可计算出：④由表8计算出的自有资金投资效果指标为：需要说明的是，表8的净现金流量序列正负号变化3次，上述IRR值需经验证。经检验，本例的16.3%是项目的内部收益率。本例中全投资内部收益率(14.8%)大于基准折现率(12%)，而基准折现率大于贷款利率。按原理，全投资净现值和内部收益率均应分别小于自有资金净现值和内部收益率。上述计算结果符合这一结论。从总体看，该项目投资效果较好。第四节建设项目国民经济评价概述二、国民经济评价的意义两者的共同之处：①评价的目的相同。两者都是寻求以最小的投入获得最大的产出。②评价的基础相同。两者都是在完成产品需求预测、厂址选择，工艺技术路线和技术方案论证，投资估算和资金筹措等基础上进行的。③基本分析方法和主要指标的计算方法类同。两者都采用现金流量分析方法，通过基本报表计算净现值、内部收益率等指标。②效益与费用的含义及划分范围不同。财务评价是根据项目的实际收支确定项目的效益和费用。税金、利息等均计为费用。国民经济评价是着眼于项目对社会提供的有用产品和服务，以及项目所耗费的全社会有用资源，考察项目的效益和费用，故税金、国内借款利息和补贴等属于国民经济范围内的转移支付(资金在经济部门之间的单向转移，并无双向交易，并未创造额外收入或资源耗费)，不计为项目的效益和费用。财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，国民经济评价对项目引起的间接效益与费用，即外部效果也要进行计算和分析。由于以上的区别，财务评价与国民经济评价的结论可能有以下四种情况：①财务评价与国民经济评价结论都表明项目可行，项目应予通过。②财务评价与国民经济评价结论都表明项目不可行，项目应予否定。③财务评价结论表明项目可行，而国民经济评价结论表明项目不可行，项目一