第六章实物资产与无形资产1.实物资产1.1国际投资中实物资产的取得方式1.2国际投资中实物资产的运营方式2.无形资产2.1国际投资中无形资产的取得方式2.2国际投资中无形资产的运营方式实物资产实物资产，顾名思义，即为具有实物形态的资产。从法学意义上说，其价值形态表现为动产和不动产。其中，动产为广义上的动产，即有形动产，包括船舶、航空器、机器设备、商品存货、货币资金及人力资源等；而不动产主要指土地、建筑物和构筑物等（即房地产）。1.1国际投资中实物资产的取得方式实物资产取得的两种基本形式：收购兼并东道国现有企业和设备（跨国购并）创建新企业（绿地投资）1.1.1跨国购并及其优缺点1.1.1.1跨国购并的种类按购并双方所处的行业关系，可分为横向购并、纵向购并、混合购并按购并是否是在购并双方互愿互利基础上进行，分为善意收购、恶意收购按购并所采取的基本方法，分为现金收购、股票收购1.1.1.2跨国购并的优缺点优点资产获取迅速，市场进入方便灵活廉价获得资产便于扩大经营范围，实现多角化经营获得被收购企业的市场份额，减少竞争缺陷和不足价值评估存在一定的困难原有契约及传统关系的束缚企业规模和地点上的制约容易导致较高的失败率1.1.1.3近年来跨国购并的最新趋势跨国购并高度集中在发达国家跨国购并额的90%以上发生在发达国家按地区划分的跨国购并金额（1990-1999）跨国购并的个案金额屡创新高，这些大型跨国购并多属业内兼并（横向兼并），并且主要发生在一些市场集中度本来就较高的行业，如制造业中的汽车、医药、石油化工等，服务业中的金融、电信、能源等。金融创新推动了跨国购并的发展横向购并仍是主要形式大多数跨国并购是非敌意的1.1.2绿地投资及其优缺点涵义：绿地投资，即在东道国新创企业，是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。优点投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性缺点需要大量的筹建工作，建设周期长、速度慢、灵活性差，因而整体投资风险较大1.1.3购并方式与绿地投资方式的选择跨国公司在对这两种方式作出选择时，不仅要考虑这两种方式本身的特点，还必须结合公司的内在因素和外部环境因素。1.1.3.1内在因素对选择的影响技术等企业专有资源的状况跨国经营的经验积累经营战略和竞争战略企业的成长性1.1.3.2外部环境因素对选择的影响东道国对外国购并行为的管制东道国的经济发展水平和工业化程度目标市场和母国市场的增长率1.2国际投资中实物资产的运营方式实物资产的运营方式是指跨国公司等国际投资主体通过特定的国际投资行为将其所拥有的实物资产投入运营以获取收益的具体方式。国际投资中实物资产的主要形式：股权参与下的运营方式非股权参与下的运营方式1.2.1股权参与下实物资产的运营方式股权参与下实物资产的运营方式是指以所有权（股权）为基础，以经营决策权为前提，通过对企业的有效控制来实现实物资产运营的直接投资方式。按股权拥有程度的不同，可分为全部股权参与下的运营方式1.2.1.2部分股权参与下的运营方式特点合资各方至少来自于两个或两个以上的国家，并且至少投资一方的主要业务所在地不在东道国的领土。合资各方共同出资组建独立的公司实体，并且取得法人地位。合资各方共同投资、共同经营，并按所占股份额分享利润，分担亏损，体现出股权式合营的特点，这是国际合资经营方式最显著的特征合资者签订公司的协议和章程，建立企业的决策和管理机构，共同管理企业。类型有限责任公司股份有限公司股份两合公司1.2.2.2非股权参与下实物资产运营方式的类型国际合作经营国际合作经营是指两国或两国以上的投资者在东道国境内，依平等互利原则，以合同形式约定合作条件，并经东道国政府批准设立以营利为目的的合作经营企业的契约式合营方式。国际合作经营中的出资比例（契约规定）和出资方式（实物和无形资产）：国际合作经营的组织管理形式：董事会管理制、联合管理制、委托管理制（第三方管理）国际合作经营（契约式合营）与合资经营（股权式合营）的比较：共同点参与合作或合资的有关各方，对企业共同投资、共同管理、共享利润和共担风险都要考虑投资项目的利润水平、投资的安全保障以及东道国投资环境等各方面因素投资目的相同，都是为了实现资产运营中的价值增值，获取投资收益。区别合作经营是契约式合营，合资经营是股权式合营合作经营企业可以是法人，也可以是非法人；而合资企业则必须是法人合作经营形式更加灵活多样，审批手续较合资经营更为简便国际工程承包特点：投入资产：以实物资产