国美电器公司的营运资金战略班级：08级财务管理2班姓名：郝倩学号：2008134092摘要本文对国美电器的营运资金状况进行了分析研究,并将营运资金各指标与苏宁电器进行比较,总结出成功经验和不足之处,希望对整个家电零售行业的营运资金管理具有借鉴意义。关键词国美电器营运资金周转率一、前言国美电器有限公司成立于1987年1月1日,是一家以经营各类家用电器为主的全国性家电零售连锁企业。在20多年的发展过程中,国美电器已成为中国驰名商标。为了系统、全面、科学的对国美电器的营运资金进行分析,本文所选的比较对象为苏宁电器有限公司,分析的依据为国美电器和苏宁电器2004、2005、2006、2007、2008连续五年的年末数据。零售业是个竞争激烈且需要大量资金的行业,由上表（数据由表1计算所得）可知,国美流动资产在总资产中所占的比例较高,基本上保持在70％左右,04、05年都高达90％以上。在流动资产中货币资金虽说呈下降趋势,但除08年以外都在40％以上;其次是存货,每年所占资产总额的比例都在20％左右,其中05年最高为29.1％。对于家电零售企业,应收账款所占比例较低是合理的。所以,对于家电连锁销售企业应把管理重点放在货币资金和存货上面。企业资产营运能力的强弱,关键取决于周转速度。一般说来,周转速度越快,资产的使用效率越高,则资产营运能力越强,反之,营运能力就越差。周转速度的快慢通常由周转次数的多少与周转期长短来体现。与营运资金有关的周转数据如表2。（一）存货周转速度分析存货周转率越高,存货周转天数越短,说明企业的存货周转速度越快,存货的资金占用水平越低,流动性越强,企业的经营效率就越高,反之则越差。从以上图表和数据可以看出,苏宁的存货周转率高于国美的,说明苏宁在存货管理方面优于国美,国美应加强存货管理。因此,建立相应的经济订货批量和再订货点,尽量缩短存货储存时间,加速存货周转,是节约资金占用,降低成本费用,提高企业获利水平的重要保证。（二）应收账款周转速度分析应收账款周转率越高,应收账款天数越低,说明企业应收账款变现能力越强,因而正常经营也越顺畅,企业盈利能力也越强。从以上数据和图表可以看出,苏宁的应收账款周转率均低于国美,周转天数也高于国美,尤其05年,与国美的差距更大,说明苏宁的应收账款变现能力不如国美。国美的应收账款周转率维持在500左右,远远高于苏宁,平均为苏宁的二倍;应收账款周转天数维持在0.6天左右,远远短于苏宁,这方面可以说是国美的核心竞争力。（三）货币资金周转分析为了反应企业货币资金的管理能力或者说货币资金产生现金的能力,本文从货币资金占销售收入的比重去分析：货币资金占销售收入比重＝货币资金/销售收入从上面的平均数据可看,国美取得一元钱的销售收入需要0.27元的货币资金,而苏宁取得一元钱的销售收入仅要0.09元的货币资金,其货币资金的利用效率比国美电器高出三倍。从各年数据可以看出苏宁的货币利用率远远高于国美。但是过低的货币资金存储会发生现金短缺现象,给公司带来危机。二、国美与苏宁比较表1国美、苏宁财务报表数据单位：亿元国美电器苏宁电器2007年2006年2005年2007年2006年2005年营业收入425247180402262169毛利率9.6%9.5%8.9%14%10%9.7%其他业务收入167%117%85%113%166%占利润总额%利息收支净额+2.3+0.6+0.7+0.9+0.2+0.06净利润11.79.44.981583.5货币资金129894274.633.47应收与预付款23141311.311.19.8存货53.848.827.245.53420流动资产223155841368138.6银行借款37.301.42.760.8应付款15513968.5974927.7流动负债162150751145531总资产29821293.71628843.3有息负债率1%3.4%00.8%3%1.8%资产负债率65%75%80%70%63%71%上述两家民营上市企业的报表数据是趋势的、动态的，我们很容易从中归纳出相对固化的“五高五低”并存的奇异现象，即：流动比率高、净现金需求负；应付款应付票据高、银行借款低；资产负债率高、有息负债率低；利息收入高、利息支出低；其他业务收入高、毛利率较低。这种报表结构与数据特征是公司盈利HYPERLINK"http://www.csscipaper.com/socialsciences/newidea/24598.html"\t"_blank"模式、资金营运方式使然：通过收取供应商巨额的进场费、广告费、促销费、租赁费等形成的“其他业务收入”，不仅致使“其他业务利润/税前利润”均超过10