贴现现金流估价法——资金时间价值若眼前能取得$10000，则就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得利息.今天存入100元，10年后能取出多少钱？打算在10年后取出500元，那么现在需要存入多少钱？现在每年往银行存入60元，则8年后能取出多少钱？现在从银行贷款60万元，则在30年的还款期限内，每年需偿还贷款多少元？假定当前银行存贷款利率均为10%。第5章估价导论：货币的时间价值相关假设：（1）现金流量均发生在期末（或：现金流出在期初，现金流入在期末）；（2）决策时点为t=0，除非特别说明，“现在”即为t=0；（3）一次性投资，而不是每年都投资。现值3、单利的终值与现值（1）概念：只按本金计息（2）公式：A、利息的计算公式：I=P*r*tI：利息P：现值F：终值r：每一利息期的利率（折现率）t：计算利息的期数B、单利终值的计算公式：F=P+P*r*t=P*(1+r*t)C、单利现值的计算公式：P=F/(1+r*t)4、复利的终值与现值（1）概念：以本金和累计利息之和作为下期利息的计算基数（利滚利）。（2）公式：A、复利终值的计算公式：FV=PV×(1+r)t=PV×FVIF(r,t)PV为期初的现金流r，i为利率t为计息次数FVIF(r,t)终值系数。B、复利现值的计算公式：=FV*PVIF(r,t)1/(1+r)t：贴现系数、现值系数，缩写PVIF(r,t)r：贴现率；例：当利息率为15%时，为了5年后得到$20,000，现在需要投资多少？5.2进一步解释FV=PV*FVIF(r,t)=5000*FVIFr,12FVIFr,12=1072法则在合理的报酬率下，投资变成两倍大约需要72/r%的时间。8年后的100美元，变成200美元，则需要的贴现率为72/r%=8r=9%2、计算期数例:某人现在存入银行20000元，按银行存款年利率10%计算，多少年后他能取出100000元？第6章贴现现金流量估价1、终值（1）假设多次收付款项：金额相等、时间间隔相等假定期初余额为0，贴现率为10%，计算5年中每年年末投资2000美元的终值。（2）假设多次收付款项：金额不相等、时间间隔相等2、现值（1）假设多次收付款项：金额相等、时间间隔相等假定有一项投资，一年后向你支付$200，以后每年$200，期限为4年。如果利息率为12%，计算该项目现金流的现值？（2）假设多次收付款项：金额不相等、时间间隔相等（自己整理公式）假定有一项投资，一年后向你支付$200，以后逐年增加$200，期限为4年。如果利息率为12%，计算该项目现金流的现值？如果该项目需要你投资$1,500，你是否接受？多期现金流3、关于现金流量时点6.2评估均衡现金流量：年金和永续年金永续增长年金每期以固定的增长率增长，且增长趋势将会永久持续下去的一系列现金流。3、普通年金某人出国5年，请你代付房租，每年租金10000元，设银行存款利率8%，每年计息一次，他应当现在给你在银行存入多少钱？B、付款额已知年金现值PV求年金C。某企业欲投资100万元购置一台生产设备，预计可使用3年，社会平均利润率为8%，问该设备每年至少给公司带来多少收益才是可行的？C、付款期数已知现值、年金、利率求期数t。D、贴现率（隐含的利率）-----查表法现在向保险公司一次性支付6710元，问年利率i为多少时，才能保证在以后10年中每年年末保险公司支付1000元。（2）普通年金终值已知年金终值求年金C，我们称为计算偿债基金问题。计算期数。计算隐含的利率。类似于现值的方法。4、期初年金（预付年金）终值与现值B、终值计算方法二预付年金终值＝普通年金终值×（1＋r）（2）预付年金现值计算A、预付年金现值计算方法一B、预付年金现值计算方法二普通年金现值计算公式：预付年金现值计算公式：相关系数例【多选题】（2009年新制度）下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。A.普通年金现值系数×投资回收系数＝1B.普通年金终值系数×偿债基金系数＝1C.普通年金现值系数×（1＋贴现率）＝预付年金现值系数D.普通年金终值系数×（1＋贴现率）＝预付年金终值系数某人每年年初存入银行2500元，连续10年，第11年的年末存款6000元，设银行存款利率为8%，问这些钱的现值总和为多少?某公司准备购买一套办公用房，有两个付款方案可供选择：甲方案，从现在起每年年初付款200万元，连续支付10年，共计2000万元；乙方案，从第五年起每年年初付款250万元，连续支付10年，共计2500万元。假定利率10%，通过计算说明应选择哪个方案。5、永续年金例：如果一股优先股，每季分得股息2元，而利率是每年6%。