第五章营运资金管理（一）掌握现金管理的目标、持有动机、目标现金余额的计算及现金收支管理方法（二）掌握应收账款的功能与成本、信用政策及其决策方法、应收账款的监控与日常管理（三）掌握存货的功能与成本、最佳存货量的决策方法、存货控制系统（四）熟悉营运资金的定义与特点、营运资金管理战略（五）了解各种流动负债管理第一节营运资金管理的主要内容一、营运资金的特点营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。1概念项目分类标准分类流动资产按占用形态现金、交易性金融资产、按在生产经营中所处的环节生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产及其他领域中的流动资产。流动负债以应付金额是否确定应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债以流动负债的形成情况自然性流动负债和人为性流动负债以是否支付利息有息负债和无息流动负债2、特点及管理原则特点来源具有灵活多样性、数量具有波动性、周转具有短期性、实物形态具有变动性和易变现性。管理原则1、保证合理的资金需求2、提高资金的使用效率3、节约资金的使用成本4、保持足够的短期偿债能力。二、营运资金的管理原则（一）保证合理的资金需求认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。（二）提高资金使用效率提高营运资金使用效率的关键就是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。（三）节约资金使用成本要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，尽力降低资金使用成本。一方面，要挖掘资金潜力，盘活全部资金，精打细算地使用资金；另一方面，积极拓展融资渠道，合理配置资源，筹措低成本资金，服务于生产经营。（四）保持足够的短期偿债能力合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。三、营运资金战略企业必须确立一个框架用来评估营运资金管理中风险与收益的平衡，包括营运资金的投资和融资战略，这些战略反映企业的需要以及对风险承担的态度。（一）流动资产的投资战略企业必须选择与其业务需要和管理风格相符合的流动资产投资战略。可选择的流动资产投资战略包括：紧缩的流动资产投资战略、宽松的流动资产投资战略。企业的不确定性和风险忍受程度决定了其在流动资产帐户上的投资水平，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就越多，以保证有足够的存货满足顾客的需要。1、种类：种类特点紧缩的流动资产投资战略1、企业维持低水平的流动资产与销售收入比率2、更高风险，更高收益宽松的流动资产投资战略1、维持高水平的流动资产与销售收入比率2、较低的投资收益率，较小的运营风险。2、选择何种流动资产投资战略的影响因素：（1）企业对风险和收益的权衡（2）产业因素（3）影响企业政策的决策者。财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最小化。（二）流动资产的融资战略如何进行永久性和波动性流动资产融资决策，决定了一个企业的营运资金融资战略。融资决策分析方法可以划分为：期限匹配融资战略、保守融资战略和激进融资战略。融资战略特点对应关系风险收益的比较期限匹配融资战略在给定的时间，企业的融资数量反映了当时的波动性流动资产的数量短期投资=波动性流动资产长期融资（即：长期负债+权益资本）=永久性流动资产+固定资产收益与风险居中保守的融资战略1、短期融资的最小使用2、较高的流动性比率短期融资﹤波动性流动性资产收益与风险最低长期融资﹥永久性流动资产+固定资产激进的融资战略1、更多的短期融资使用方式2、较低的流动性比率短期融资﹥波动性流动性资产收益与风险较高长期融资﹤永久性流动资产+固定资产第二节现金管理现金有广义、狭义之分。广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义的现金仅指库存现金。这里所讲的现金是指广义的现金。保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。一、持有现金的动机动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额预防性需求企业需要维持充足现金，以应付突发事件1、企业愿冒缺少现金风险的程度2、企业预测现金收支可靠的程度3、企业临时融资能力投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现二、目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型强调持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。通过分析现金的机会成本、管理成本和短期成本，以三种成本之和最低时的现金持有量作为目标现金余额。相关成本机会成本管理成本短缺成本与现金持有量的关系正比例变动无明显的比例关系（固