金金融融工工程程学学第４章第４章金融风险管理原理金融风险管理原理开课单位：开课单位：金融工程课程组金融工程课程组主讲：主讲：吴冲锋教授等吴冲锋教授等第４章第４章金融风险管理原理金融风险管理原理¾¾正如第１章所述，金融风险管理是金融工正如第１章所述，金融风险管理是金融工程最主要的应用领域，因此金融风险管理程最主要的应用领域，因此金融风险管理是金融工程师的主要任务。那么什么是金是金融工程师的主要任务。那么什么是金融风险？金融风险是怎样产生的？如何估融风险？金融风险是怎样产生的？如何估计面临风险的大小？如何运用金融工程来计面临风险的大小？如何运用金融工程来管理金融风险呢？管理金融风险呢？《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋等,20062不稳定性理论非对称信息理论金融风险的理论解释价格剧烈波动理论金融风险传波理论金融市场风险风信用风险险金融风险的分类流动性风险管操作风险理事件风险原法律制度理制度性措施组织制度程序制度金融风险管理识别技术技术性措施度量技术管理技术图4-1金融风险管理的框架《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋等,200634.14.1金融风险的几个例子金融风险的几个例子¾¾自自22０世纪０世纪77０年代以来，一些国家先后开０年代以来，一些国家先后开始实行浮动汇率制，许多国家政府逐渐开始实行浮动汇率制，许多国家政府逐渐开始重视金融风险，许多大企业、跨国公司始重视金融风险，许多大企业、跨国公司和金融行业纷纷成立了风险管理部门，特和金融行业纷纷成立了风险管理部门，特别是美国别是美国11987987年股灾以及年股灾以及11997997年东南亚金年东南亚金融危机之后各国政府部门和企业更加强对融危机之后各国政府部门和企业更加强对金融风险的防范和管理。尽管如此，每年金融风险的防范和管理。尽管如此，每年仍有许多因金融风险管理不善而给企业造仍有许多因金融风险管理不善而给企业造成重大损失的事件发生。成重大损失的事件发生。《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋等,20064下面是几个典型案例：下面是几个典型案例：¾例例44--１１绍兴是我国最大的纺织生产基地和纺织绍兴是我国最大的纺织生产基地和纺织品集散地。近些年绍兴不断从西欧国家进口纺织品集散地。近些年绍兴不断从西欧国家进口纺织设备，其资金达设备，其资金达22００多亿元，其中仅先进无梭００多亿元，其中仅先进无梭织机就超过织机就超过22．．55万台。这使得绍兴仅用了万台。这使得绍兴仅用了55年时年时间就一举迈入世界纺织的先进行列。从间就一举迈入世界纺织的先进行列。从22００００22年年初开始，欧元在国际金融市场上强势反弹，而美初开始，欧元在国际金融市场上强势反弹，而美元趋跌。随之，意大利、德国等欧洲国家相关企元趋跌。随之，意大利、德国等欧洲国家相关企业提出中国绍兴纺织企业向他们购买纺织设备业提出中国绍兴纺织企业向他们购买纺织设备时，将终止使用美元支付的惯例，转为以欧元计时，将终止使用美元支付的惯例，转为以欧元计价结算。价结算。《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋等,20065¾由于绍兴的有关企业汇率风由于绍兴的有关企业汇率风险意识不强，在外方险意识不强，在外方同意延期付款的条件下，接同意延期付款的条件下，接受了以欧元结算的条受了以欧元结算的条件。为此，件。为此，22００００22年下半年全市开立欧元信用证年下半年全市开立欧元信用证１１44．．324324１亿欧元，付汇１亿欧元，付汇85968596万欧元；万欧元；22００００33年年１１--55月开立欧元信用证月开立欧元信用证44１１6969万欧元，付汇万欧元，付汇38463846万欧元。但是，万欧元。但是，22００００22年１年１--１１22月，欧元兑美元月，欧元兑美元累计涨幅达累计涨幅达2626％；％；22００００33年１年１--55月，欧元兑美元月，欧元兑美元的涨幅又在的涨幅又在22００００22年底的基础上上升了１年底的基础上上升了１44％％,,见见图４图４--22。这意味着在上述时间段内，由于没有采。这意味着在上述时间段内，由于没有采取汇率风险规避措施，绍兴取汇率风险规避措施，绍兴纺织企业白白多支付纺织企业白白多支付了了22．．3737亿元人民币。亿元人民币。《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋等,20066图４-２2００3年１月至2００3年１2月欧元兑美元的汇率走势《金融工程》讲义，吴冲锋,吴文锋等,20067例例44--22¾株洲冶炼厂（以下简称株冶）是我国最大的铅锌株洲冶炼厂（以下简称株冶）是我国最大的铅锌生产和出口基地之一，其生产的生产和出口基地之