目录一、推出持仓指数的背景二、持仓指数的编制方法持仓指数编制的一般规则基期值：100点基期：2001年12月31日样本债券：机构成员在中债公司的托管帐号内可用类科目下剔除了美元债和资产支持债券后的所有债券。样本券权重：以帐户中债券托管市值为权重指数样本券调整频率：每日调整一次样本券。新购进的债券自第二个工作日开始计入指数计算，出清的债券自出清日即剔除。到期兑付的债券在到期兑付日剔除。样本券待偿期：无最低要求债券价格源：中债估值和公允的市场价格特殊情况的处理对于在2001年12月31日以后才有债券的帐户，自有债券的第二个工作日开始计算指数，基期指数值为100。对于帐户内债券余额在2001年12月31日以后出现断档的情况，自债券余额>0的当天开始继续计算指数。持仓指数发布的指标（3个指数9个指标）财富指数、全价指数、净价指数平均市值法久期、平均现金流法久期平均市值法凸性、平均现金流法凸性平均到期收益率平均基点价值平均待偿期平均派息率指数总市值三、获取持仓指数的途径指数序列点击保存为Excel形式四、持仓指数的应用在市场下跌的情况下如果同期基准指数下跌5%，而根据持仓指数计算的回报率为下跌3%，那么仍然可以认为债券组合的业绩是出色的，因为战胜了基准2个百分点。对于债券投资只占总投资一定比例的情况比如，总投资是由债券资产和现金资产两大部分构成，那么总的投资回报应包括债券投资的回报加上现金资产的回报。例：机构A的总投资由80%债券和20%的现金构成。考察期内债券投资的回报率为5%，现金的回报率为3%，那么总的回报率为：5%*80%+3%*20%=4.6%。运用持仓指数发布的相关指标，可以度量债券组合的利率敏感性。平均市值法凸性由于债券价格与收益率之间并非线性，作为对久期的补充，必须使用凸性指标。一般的公式：在某个时间点，组合的平均市值法久期为3，平均市值法凸性为27，总市值为100万，那么当收益率变动1%时，组合价值的变动幅度为：-1*3*0.01+0.5*27*0.012=-0.02865=-2.865%五、持仓指数的适用性六、下一步完善的思路欢迎交流探讨，共同完善中国债券市场的业绩考评机制。