会计学是否所有货币都具有(jùyǒu)时间价值：时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。银行存款利率、债券利率≠时间价值率。银行短期存款利率常被视为时间价值率的替代物。计算单利、复利时就以利率代表时间价值率二、现金流量时间(shíjiān)线三、复利终值和现值的计算FVn终值，PV现值，i利率(lìlǜ)，n计息期数ManhattanIslandSale(二）复利(fùlì)现值三、年金（Annuity）终值和现值的计算(jìsuàn)[例]拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年年末等额存入银行(yínháng)一笔款。假设银行(yínháng)存款利率10%，每年需要存入多少元？（偿债基金）（二）先付年金（预付(yùfù)年金）－－－每期期初有等额的收付款项付款次数相同时，先付年金比后付年金贴现(tiēxiàn)期少一次，×（1＋i)与n－1次后付年金贴现(tiēxiàn)期数相同，付款次数多1次6年分期付款购物，每年(měinián)初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的多少购价？（四）永续(yǒnɡxù)年金现值的计算一家房地产公司(ɡōnɡsī)为了推广它们的经济型住房提供了以下两种付款方式供消费者选择：（1）从购房当天起，每年年末支付14000元，直到永远；（2）从购房当天起，每年年初支付19000元，共10年；假定适用的折现率均为12%，如果你是购房的消费者，你将选择那种支付方式，为什么？（1）付款额现值＝14000÷12%＝116667元（2）付款额现值＝19000×PVIFA12%,10×（1＋12%）＝120236元应选择第一种方案。（五）特殊(tèshū)问题2、年金和不等额现金(xiànjīn)流量混合情况下的现值年金和不等额现金(xiànjīn)分别计算[例]某公司于第一年年初(niánchū)借款20000元，每年年末还本付息额为4000元，连续9年还清。问借款利率为多少？第二节风险(fēngxiǎn)与收益（三）财务决策的类型1、确定性决策：未来情况完全确定或已知2、风险性决策：未来情况不能完全确定、但概率的分布已知或可以(kěyǐ)估计。3、不确定性决策：未来情况与概率都不确定。二、单项资产(zīchǎn)的风险与收益二、单项资产的风险(fēngxiǎn)与收益不同(bùtónɡ)收益率的连续概率分布二、单项资产(zīchǎn)的风险与收益4．变异系数CV消除(xiāochú)期望报酬率的影响度量了单位收益的风险如果有100％的利润，资本家们会铤而走险；如果有200％的利润，资本家们会藐视(miǎoshì)法律；如果有300％的利润，那么资本家们便会践踏世间的一切！风险和报酬的基本关系是：风险越大，要求的报酬率越高。风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。如果(rúguǒ)不考虑通货膨胀的话，风险和期望投资报酬率的关系可表示为：期望投资报酬率＝无风险报酬率（资金的时间价值）＋风险报酬率6、风险规避(guībì)与必要收益三、证券组合(zǔhé)的风险报酬（一）证券组合(zǔhé)的风险完全(wánquán)负相关：r=-1完全(wánquán)正相关：r=1证券收益完全负相关时，全部风险被分散(fēnsàn)；证券收益完全正相关时，风险无法分散(fēnsàn)；可通过证券持有多样化来降低组合风险。三、证券组合(zǔhé)的风险报酬（一）证券组合(zǔhé)的风险证券风险(fēngxiǎn)构成图四、主要资产定价(dìngjià)模型CAPM模型(móxíng)：期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率没有人会为了(wèile)你无需承担的风险而付给你钱证券市场(zhènɡquànshìchǎnɡ)线SML第三节证券估价一、债券的特征及估价（一）决定债券价值的因素1、债券面值FaceValue：指设定(shèdìnɡ)的票面金额。2、债券票面利率CouponRate：指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。3、市场利率：衡量票面利率高低的标准4、债券的到期日：指偿还本金的日期。5、利息的支付方式：付息期（二）债券(zhàiquàn)估价的方法1、一般情况下[例]ABC公司拟于20×1年2月1日购买一张面额为1000元的债券(zhàiquàn)，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%。债券(zhàiquàn)的市价是920元，应否购买债券(zhàiquàn)？2、一