第二章旅游企业财务管理基础学习目的第一节货币时间价值1元钱期限存款利率活期0.50三个月3.10半年3.30一年3.50二年4.40三年5.00五年5.502011年，全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%。一、货币时间价值的含义货币时间价值▲货币时间价值的表现形式（二）货币时间价值计算的相关概念和符号2.现值（P）3.款项的收付（现金流量）（2）系列收付款项4.利率(i)6.期数(n)计息期数二、货币时间价值的衡量0★计算公式：已知现值（P）、利率（i）和期数（n），则：【例2-1】假设某公司向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少?★含义将未来预期发生的现金收付款项按折现率（i）计算的现在时点价值。★计算公式：已知终值（F）、利率（i）和期数（n），则：【例2-2】银行年利率为8%，某人想在3年后得到100000元，问现在应存入银行多少钱？（二）系列等额收付款项的货币时间价值衡量（年金）★含义一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。★计算公式：已知年金（A）、利率（i）和期数（n），则：【例2-3】如果银行存款年利率为5%，某人连续10年每年末存入银行10000元，他在第10年末，可一次取出本利和为多少？★含义为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资本而必须分次等额提取的存款准备金。★计算公式：已知终值（F）、利率（i）和期数（n），则：【例2-4】假设某公司有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元，为此设置偿债基金，年复利率为10%，到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多少?★含义一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。n-1★计算公式：已知年金（A）、利率（i）和期数（n），则：【例2-5】如果银行存款年利率为5%，某人打算连续10年每年末从银行取出50000元，他在第1年初，应一次存入多少钱？★含义在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始所欠的债务。★计算公式：已知现值（P）、利率（i）和期数（n），则：【例2-6】企业投资一项目，投资额1000万元，年复利率为12%，投资期限预计10年，要想收回投资，每年应收回的投资额是多少?2.预付年金(annuitydue)（2）预付年金终值(已知预付年金A，求预付年金终值F)n-1★计算公式：已知年金（A）、利率（i）和期数（n），则：【例2-7】假设公司每年年初存入银行1000元，年利率10%，第10年年末可一次取出的本利和是多少?（3）预付年金的现值(已知预付年金A，求预付年金现值P)n-2★计算公式：已知年金（A）、利率（i）和期数（n），则：【例2-8】某人准备连续5年每年年初投资10000元，如果年利率为5%，该项连续等额投资的当前投资额应为多少？（1）含义第一次收付款项发生的时间与第一期无关，而是相隔若干期（假设为m期，1≤m＜n）后才开始发生的系列等额收付款项。（2）递延年金现值(已知延期年金A，求延期年金现值P)A.“两阶段计算”方式先求出m期后的(n-m)期普通年金现值，然后再将此现值折算到第一期初的现值。B.“假设计算”方式先求出n期普通年金现值，然后扣除实际并未收付款的m期普通年金现值。【例2-9】假设某公司拟在年初存入一笔资本，从第四年起每年取出100元，至第9年末取完，年利率10%，问最初一次存入多少钱?4.永续年金(perpetuities)（2）永续年金现值(已知永续年金A，求永续年金现值P)【例2-10】某投资者持有100股优先股股票，每年年末均可以分得10000元固定股利，如果该股票的年必要报酬率为10%，这100股优先股的现在价值应当为多少?（一）不等额系列款项现值的计算【例2-11】某企业因引发环境污染，预计连续5年每年末的环境污染罚款支出如下所示：（二）年金与不等额的系列付款混合情况下的现值（三）实际利率和名义利率（P33）Ⅰ.计算实际利率Ⅱ.不计算实际利率（四）利率或折现率的确定【例2-14】假设现在存入银行2000元，要想5年后得到本利和3200元，问存款利率应为多少?请看例题分析P.131【例4-12】折现率年金现值系数7%4.1008%3.993（五）期间n的确定【例2-16】假设某人有资本1200元，拟投入收益率为8%的投资项目，问经过多少年可使资本增加一倍?第二节风险价值模型一、风险价值的定性解释◇经营上的原因给公司收益带来的不确定性（三）风险与价值的关系二、风险的基本衡量二、风险的基本衡量（2）概率分布2.期望收益率图3-1期望收益率相同、离散程度不同的三种概率分布＊计算公式：＊方差和标准差都是从绝对量的角度衡量风险的大小4.变异系数——标准离差率（V）4.风险报酬率（Rr）◇来源：政治、