如何读懂研究报告前言目录第一章如何认识研报第一章如何认识研报(一)利益链下的潜规则(一)利益链下的潜规则(一)利益链下的潜规则(一)事件点评类研报注意事项二，注意明确行业的产业链逻辑关系。(一)利益链下的潜规则尽管有些研报因为我们前面提及的某些因素的考虑，在描述上有意无意的对其淡化处理，比如有些研报中仅用一句话描述或索性不提的居多数。现特就公司的初步核查结果公告如下：(在负面用词上也要再三斟酌)研报发布后不久就遭到了上市公司方面的否认。其二，注意此研报挖掘到的独特信息点（特别是与以往认识市场普遍认知有所差别的地方）对于推荐级别的报告，实际上就是中性；(四)变量因素的忽视其三，机构对以上异常点的独特分析见解。从狭义的角度来看，研究报告是卖方研究员分析师为帮助其客户认识市场作出决策而提供的一种研究成功的表现形式。（一）破除研究员思维局限证券公司从本质上是中介服务机构，除了自营业务部门外，不管投行、经纪业务、资产管理部还是研究所都是靠收取佣金来进行盈利的。数据分析：2010年全年公司实现营业收入亿元，归属于上市公司股东的净利润为5575万元；（二）破除自我认识误区(二)研究报告的专业性(二)研究报告的专业性(二)研究报告的专业性(三)数据图表的忽视(三)数据图表的忽视(四)变量因素的忽视(四)变量因素的忽视(五)研究员的左右倾问题？(五)研究员的左右倾问题？(五)研究员的左右倾问题？(六)读者主观错误认识反思？如果一只股票鲜有券商出具研究报告，多半是两种情况：要么是该公司质地太差，无人问津，这种以低价股、ST股居多；对于推荐级别的报告，实际上就是中性；(二)行业研究是介于宏观趋势和微观个股的一种中观分析法，这也就决定了该层次的研报在数量上众多，在内容上通常情况下又十分的复杂。数据图表的解读把握两点风险提示有其哲学必要性与政策的要求性：(一)利益链下的潜规则对风险以及不确定性等的分析其二，注意此研报挖掘到的独特信息点（特别是与以往认识市场普遍认知有所差别的地方）(四)新股等其他类分析研报(四)新股等其他类分析研报（二）破除自我认识误区——董秘所讲内容也基本是有利公司股价的！风险提示有其哲学必要性与政策的要求性：第二章研报解读基本原则（一）破除研究员思维局限（一）破除研究员思维局限（二）破除自我认识误区（二）破除自我认识误区（二）破除自我认识误区（三）不确定因素的分析（三）不确定因素的分析（三）不确定因素的分析（四）数据图表的解读（四）数据图表的解读（四）数据图表的解读（四）数据图表的解读（四）数据图表的解读第二章五项基本原则作业练习第三章研报解读的四类具体方法研报解读的四类具体方法(一)事件点评类研报(一)事件点评类研报(一)事件点评类研报(一)事件点评类研报(一)事件点评类研报(一)事件点评类研报(一)事件点评类研报(一)事件点评类研报(二)业绩分析类研报数据分析：2010年全年公司实现营业收入亿元，归属于上市公司股东的净利润为5575万元；3月27日，日信证券发布一则名为《业绩拐点“锑”升价值》的报告，此后该股一飞冲天。而国信证券敢于放青岛啤酒“卫星”，其中方法之一就是把青岛啤酒和啤酒世界级龙头百威英博进行比较，把中国消费能力和发达国家消费能力进行了简单比较，同时忽视了国内啤酒行业竞争激烈的情况。同样的事件点评类研报，事件对从个股到行业以及趋势策略的影响深度与广度是有很大差别的，这里我们举例来说明一下:（二）破除自我认识误区此报告与另一份对远光软件的研报，由光大证券研究员裴培在2009年10月27日发布的《远光软件关注第四季度的交易性机会》有非常高的重合性，而前者比光大证券晚出了三个月。其二，注意此研报挖掘到的独特信息点（特别是与以往认识市场普遍认知有所差别的地方）所以正如我们前面讲到的，假设条件可以理解为隐形的风险。一，财务数据的异常之处；(一)这里讲对到的实地调研既包括指券商等研究机构根据对上市公司及行业进行实地走访的研究也包括研报撰写人对相关公司高管以及其他主要当事人进行的电话等其他形式的直接情况了解。(一)利益链下的潜规则数据图表的解读把握两点又是同样的剧情，研报发布―股价大涨―公司澄清。当然，作为一个服务机构的从业人员，有点时候是媚俗的，为了让客户满意，有的时候是需要附和的。7月9日，银河证券一份题为《攀钢钒钛：股价被严重低估》的报告将攀钢钒钛目标价定为188元，是当时市场价格的近15倍。（三）不确定因素的分析从狭义的角度来看，研究报告是卖方研究员分析师为帮助其客户认识市场作出决策而提供的一种研究成功的表现形式。(三)实地调研类研报(三)实地调研类研报(三)实地调研类研报(四)新股等其他类分析研报(四)新股等其他类分析研报(四)新股等其