【本章主观题】【例题·计算题】某企业在股票市场上一次性购买了甲、乙两只股票，有关数据如下表所示：甲股票乙股票市场状况预期投资收益概率预期投资收益率概率率繁荣0.340%0.230%一般0.520%0.620%衰退0.25%0.210%投资额（万元）6040标准离差0.12490.0632两者之间的相关系数0.2要求：（1）分别计算甲、乙股票各自的期望收益率和投资比重。【答案】（1）甲股票的期望收益率=0.3×0.4+0.5×0.2+0.2×0.05=23%甲股票的投资比重=60/（60+40）=60%乙股票的期望收益率=0.2×0.3+0.6×0.2+0.2×0.1=20%乙股票的投资比重=40/（60+40）=40%（2）计算由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率.（2）由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率=60%×23%+40%×20%=21.8%（3）计算由甲、乙股票组成的投资组合的协方差和标准离差。（3）甲股票的标准差=12.49%乙股票的标准差=6.32%由甲、乙股票组成的投资组合的协方差=0.1249×0.0632×0.2=0.00158由甲、乙股票组成的投资组合的标准离差=0.08375第五章债券和股票估价【考点1】债券价值及其影响因素【例题1·单选题】假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐（）。A.下降B.上升C.不变D.可能上升也可能下降【答案】D1【解析】当付息期无限小时，对于平息债券，随着到期日的接近，债券价值向其面值回归，溢价债券价值会逐渐下降；但对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的接近，债券价值逐渐上升。【例题2·单选题】ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为()。A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%【答案】D【解析】本题考点是债券的到期收益率的计算。由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率为4%，则实际年利率=（1+4%）2-1=8.16%【例题3·单选题】某投资者于2011年7月1日购买A公司于2009年1月1日发行的5年期的债券，债券面值为100元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息，到期还本，市场利率为10%，则投资者购入债券时该债券的价值为（）元。A.95.67B.100C.97.27D.98.98【答案】A【解析】距离债券到期还有2年半的时间，债券价值=100×4%×（P/A，5%，5）+100×（P/F，5%，5）=95.67（元）。【例题4·多选题】下列说法不正确的有()。A．当必要报酬率高于票面利率时,债券价值高于债券面值B．在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值C．当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值D．溢价出售的债券，利息支付频率越快,价值越高【答案】AC【解析】当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此A不正确；对于平息债券而言，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值，所以C不正确。【例题5·多选题】甲企业2年前发行到期一次还本付息债券，该债券面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%（单利计息，复利折现），当前市场上无风险收益率为5%，市场平均风险收益率为3%，则下列说法中不正确的有（）。A.如果发行时市场利率与当前相同，则该债券是溢价发行的B.目前债券的价值为1020.9C.如果目前债券价格是1080，则不能购买D.如果现在购买该债券，则在到期日时前2年的利息不能获得【答案】BCD【解析】市场利率=5%+3%=8%，债券发行价=（1000+1000×10%×5）×（P/F，8%，5）=1020.9（元），债券当前价值=（1000+1000×10%×5）×（P/F，8%，3）=1190.7（元），所以A正2确，B错误；如果债券价格低于债券价值，则适合购买，选项C中价格低于价值，可以购买，所以选项C错误；因为该债券属于到期一次还本付息债券，如果现在购买，能够持有至到期日，则可以获得总共5年期的利息。【考点2】债券到期收益率【例题1·多选题】下列关于债券到期收益率的说法不正确的有（）。A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C.债券