第三章长期计划与财务预测主讲老师：刘成举第三章长期计划与财务预测考情回顾年份考点题型赋分2009年可持续增长率、外部融资额单选题、计算题92010年可持续增长率计算题22011年可持续增长率多选题2第一节长期计划长期计划是指一年以上的计划。长期计划包括战略计划、经营计划和财务计划。本书只阐述与财务计划有关的内容。第二节财务预测知识清单1一、财务预测的意义和目的狭义的财务预测是指估计企业未来融资需求。广义的财务预测包括编制全部的预财务预测的含义计财务报表。财务预测是融资计划的前提；财务预测有助于改善投资决策；财务预测的真正目财务预测的意义和目的的是有助于应变。二、财务预测的销售百分比法（一）总额法1、基本假设基本假设经营资产和经营负债与销售收入的比例关系不变。各经营项目销售百分比=经营资产（经营负债）/销售额。销售百分比的确【提示】各经营项目销售百分比可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的定平均数确定。已知各项经营资产或经营负债的销售百分比，以及计划期销售收入，可以预计计划期的各项经营资产或经营负债。应用比如应收账款的销售百分比为10%，如果预计收入100万元，则预计应收账款=100×10%=10（万元）。22、预测思路既然经营资产和经营负债与销售收入的比例关系不变，而净经营资产=经营资产-经营负债，则：净经营资产也就随着销售收入同比例变化，则：需要人为安排的资金=预计净经营资产-基期净经营资产企业需要资金时应首先考虑使用内部资金，包括内部可以动用的金融资产和留存收益，则：外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加3、预测步骤（1）确定经营资产和经营负债项目的销售百分比【例3—1】假设ABC公司20×1年实际销售收入为3000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如表3-1所示。假设20×1年的各项销售百分比在20×2年可以持续，20×2年预计销售收入为4000万元。以20×1年为基期，采用销售百分比法进行预计。净经营资产的预计单位：万元项目20×1年实际销售百分比20×2年预测销售收入30004000经营资产合计199466.47%2659经营负债合计2508.33%333净经营资产总计174458.13%2325（四舍五入误差）（2）预计各项经营资产和经营负债各项经营资产（或经营负债）=预计销售收入×各项目销售百分比预计筹资总需求=预计净经营资产-基期净经营资产=2325-1744=581（万元）（3）预计可动用的金融资产本例中，假定企业可以动用的金融资产为6万元，还需筹集资金=581-6=575（万元）（4）预计留存收益增加留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）假设ABC公司20×2年计划销售净利率为4.5%，20×2年不支付股利，则：留存收益增加=4000×4.5%=180（万元）需要的外部融资额=575-180=395（万元）（5）预计增加借款通常，在目标资本结构允许的情况下，企业会优先使用借款筹资，假设该公司可借款395万元，则：筹资总需求=动用金融资产6+增加留存收益180+增加借款395=581（万元）3（二）增量法外部融资额=预计净经营资产-基期净经营资产-可动用的金融资产-留存收益增加=（预计经营资产-预计经营负债）-（基期经营资产-基期经营负债）-可动用的金融资产-留存收益增加=预计经营资产增加-预计经营负债增加-可动用的金融资产-留存收益增加=销售额增加×经营资产销售百分比-销售额增加×经营负债销售百分比-可动用的金融资产-预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×新增销售额-可动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）【提示】（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）与净经营资产周转次数的关系：经营资产销售百分比-经营负债销售百分比=1/净经营资产周转次数外部融资额=（1/净经营资产周转次数）×销售额增加-可动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）三、财务预测的其他方法（一）回归分析（二）计算机预测包括：使用“电子表软件”（最简单）；使用交互式财务规划模型（比较复杂）；使用综合数据库财务计划系统（最复杂）。【例题·单选题】某企业2011年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2012年度的销售额比2011年