第一章财务管理总论（一）财务活动1、资金筹集（筹集渠道？）2、资金运用现金的短期循环收款偿还应收账款商业信用赊现销营人赊业工销费成购管理和销售费用用本现购原材料产成品在产品现金的长期循环收款应出投收现售资账款销固定资产赊折销旧产成品在产品资金长期循环的两个特点：Ⅰ.折旧是现金的一种来源例如，ABC公司的损益情况如下：（单位：元）销售收入100000制造成本（不含折旧）50000销售和管理费用10000折旧2000080000税前利润20000所得税（30%）6000税后利润14000每期的现金增加是利润和折旧之和思考：亏损企业是否一定会马上破产倒闭？Ⅱ.长期循环和短期循环的联系当产成品出售又转化为现金以后，不管他们原来是长期循环或者短期循环，企业可以视需要重新分配。（一）财务活动（续）3、资金分配企业经营产生的净利润要进行合理的分配。思考：税后利润的分配程序？（二）财务关系财务活动过程中企业与各方面的经济关系。主要包括：企业与所有者之间的关系企业与债权人之间的关系企业与被者之间的关系企业与债务人之间的关系企业与税务机关及行政部门之间的关系企业内部各部门各单位之间的关系（三）财务管理定义基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。简单地说，财务管理是综合性的价值管理活动，是管理资金的科学与艺术。二、财务管理的内容三、财务管理环节四、企业财务管理的目标（二）几种财务管理目标的观点（三）实现目标中的利益冲突及其协调●经营者与者：经营者的目标：薪酬；福利；休假；避免风险经营者对股东目标的背离：道德风险/逆向选择(1)道德风险。经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业财务管理的目标。他们没有必要为提高股价而冒险，股价上涨的好处将归于股东，如若失败，他们的“身价”将下跌。。他们不做什么错事，。只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间l。这样做，不构成法律和行政责任问题，只是道德问题，。股东很难追究他们的责任。(2)逆向选择。经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如；装修豪华的办公室，购置高档汽车等；借口工作需要乱花股东的钱；或者蓄意压低价格，以自己的名义借款买回，导致股东财富受损。协调的方式：监督；激励【例2】1000元钱存入，年利率为10%，5年以后的本利和为1500元；2、项目的现金流量的估计PA（n）=A×[（1+i）n―1]×（P/F,i,m）这两个方案就是互斥的。经营者的目标：薪酬；2、项目的现金流量的估计●股利在税后分配，没有抵税作用。二、项目的现金流量假定飞龙公司在发行债券，该债券每张面值1000元，票面利率10%，当天市场价格是1100元。例子：A公司考虑购买一条生产线，公司部对该项目进行可行性分析估计有关的数据如下：为书写方便，引入两个系数：但未考虑时间价值，也没有考虑回收期以后的资金流入。①税后成本=支出金额×（1－税率）（2）预期第一年的税前利润为400万，以后四年每年可以产生600万的税前利润，所得税税率33%，公司要求的报酬率为12%现金流量是指在企业经营过程中或者决策的执行过程中所发生的现金流入和现金流出。比如A公司在车间设备上的和办公设备的就是两个独立的。诺贝尔奖金是一种永续年金。（2）NPV是一个绝对数，不利于原始额不同的两个方案的比较（3）应用中贴现率的确定问题（根据资金成本或根据企业要求的最低资金利润率）（一）金融市场环境1、金融市场与企业理财（1）金融市场是企业、的场所；（2）通过金融市场使企业实现长期资金和短期资金的转化；2、金融性资产的特点金融性资产：现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。流动性；收益性；风险性；期限性三者的关系3、金融市场的分类货币市场和资本市场；发行市场和流通市场；现货市场和期货市场4、金融机构及其在中的作用（直接和间接）5、利率的构成市场利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率（二）税收1、对决策的影响（方向；收益；风险）对决策的影响问题：如果你想要新办一家企业，你会考虑许多因素，其中少不了考虑税收这个因素。这种产业决策中的哪些问题要考虑税收因素？■注册地点的选择■企业组织形式的选择■方向的选择结论：任何一项税金的支付对企业来说都是经济利益的流出，最终表现为利润的减少，从而影响收益。2、对筹资决策的影响主要通过影响资本成本。●利息在税前列支，有抵税作用；●股利在税后分配，没有抵税作用。3、对收益分配决策的影响不同的分配方