金融市场中的个体心理与行为偏差（优选）金融市场中的个体心理与行为偏差金融市场中的个人心理（典型情况）引导案例:中航油的期货1.事件发生后，陈久霖仍然坚持自己的信念，对中航油的落败耿耿于怀，他表示“假如再给我5000万美元，我就翻身了”。你怎么认为？2.从决策者心理角度看，是什么心理导致陈久霖在损失一步步扩大的情况下仍然坚持自己的判断？这种心理特征所导致的决策行为是不是比较普遍？3.怎样的决策程序和控制机制才能制约人们的这种心理和行为？118.1处置效应机构者：共同等机构者也存在羊群行为。扣除手续费成本之后的净回报率表现出明显不同，差距约为7%。所罗门兄弟公司的资深经纪人：“他一直赌红色会赢，每次轮盘停在黑色，他就双倍提高赌注，在这样的赌博中，只有1000美元的赌徒可能会输，有十亿美元的赌徒则能够赢得赌局，因为红色最终都会出现——但是你必须有足够的筹码一直赌到那一刻。有限注意力导致收益率的联动(comovement)。你是一家医药公司的老总，正在开发一种新的止痛药。如果市场具有严格的信息披露制度和很高的市场透明度，者就能够根据公司的基本面信息做出决策。（异常收益、异常交易量、并经新闻报道过的）有限注意力对交易行为的影响陈久霖（或陈九霖），1961年10月20日出生，前中国航油（新加坡）股份执行董事兼总裁。2006年3月，新加坡初等法院做出判决，判处陈久霖入狱服刑四年零三个月，其判刑原因是股东售股拯救公司和公司没有向交易所呈报亏损。相反，如果市场上的信息很浑浊，者所面临的信息大都是噪声，或者获得有效信息的成本很高时，他们更倾向于信息层叠，更倾向于羊群行为，这就导致了同涨同跌的情况的出现。（异常收益、异常交易量、并经新闻报道过的）金融市场中的个体心理与行为偏差思考：请用情绪周期解释股市波动者购买以后，购买价格就成为其决策的参考点。人为了避免后悔，会倾向继续持有具有资本损失的，而去变现具有资本利得的，这种现象命名为“处置效应”（dispositioneffect）,即者过长时间地持有损失股（风险偏好者），而过早地卖出盈利股（风险规避者）。8.1处置效应8.1处置效应补充：222324研究假说：根据处置效应理论观点，如果股价上涨，者倾向于卖掉它；你会选择卖出哪只？2、经常有人试图一口就叫到标的价，从而结束竞拍，那么他自己盈亏平衡，其他人也没有任何损失，说明人们是有意识直接回避风险的。者购买以后，购买价格就成为其决策的参考点。金融产品交易的换手率表明了市场的交易量和周转次数。金融市场中的个体心理与行为偏差传染模型(EpidemicModel）金融市场中的“羊群行为”(herdbehaviors)是指者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论，而不考虑信息的行为。你是一家医药公司的老总，正在开发一种新的止痛药。捞本心态，不仅出现在赌场上，还出现在现实生活中。研究结论是：大多数交易活跃的共同的回报率都要低于市场回报率。个体者：在一个群体中，单个者总是根据其他同类者的行动而行动，在他人买入时买入，在他人卖出时卖出。Shiller(1990)借鉴医学理论建立自己的“传染模型”(EpidemicModel)，来研究资本市场上人对某一个特定情景的模仿与相互传播，从而解释羊群效应产生的根源。相反，如果市场上的信息很浑浊，者所面临的信息大都是噪声，或者获得有效信息的成本很高时，他们更倾向于信息层叠，更倾向于羊群行为，这就导致了同涨同跌的情况的出现。有限注意力对交易行为的影响328.3注意力驱动交易34有限注意力对交易行为的影响有限注意导致了股价对公开的“隐晦信息”反应不足。有限注意使股价对公开的“显眼信息”过度反应。378.4羊群效应个体者：在一个群体中，单个者总是根据其他同类者的行动而行动，在他人买入时买入，在他人卖出时卖出。机构者：共同等机构者也存在羊群行为。(Werners(1999)、Froot，Scharfstein和Stein(1994)、Maug和Naik(1996))案例8-1主题策略的羊群行为羊群效应产生的原因8.5本土偏差对本土偏差的解释：信息幻觉者认为他们拥有信息优势，即同国外股市相比，它们更了解国内股市；同国内其他地方的公司相比，它们更了解靠近自己的公司。熟悉性偏好与控制力幻觉人们喜欢在自己比较熟悉的环境下行动，虽然这种熟悉同公司的基本面信息没有关系。此外，人们倾向于在他们认为自己具有足够的知识或者能够胜任的环境中下赌注，而不会在他们在认为自己不了解或者不拥有信息的环境中下赌注。46世界上有四种东西收不回：对200元现金进行拍卖，从10元起拍，出价最高者可拍得这笔钱，实验规则要求不仅拍得者要支付其出价，所有竞拍者