第二章财务管理的价值观念第一节货币时间价值(timevalueofmoney)一、货币时间价值的概念货币时间价值是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。也称为资金的时间价值。第一，资金时间价值的形式是价值增值，是同一笔资金在不同时点上表现出来的价值量之差或变动率。回顾他人的研究二、时间价值的计算（一）复利终值与现值1.复利终值（F）某人在银行存10000元，年利率为3%，5年后的复利终值应为：2.复利现值（P）例2.2仍以上题为例，某人拟在5年后获得11593元，年利率仍以3%计算，他现在应存入银行的金额为：（二）年金终值与现值1.年金终值（FA）(futurevalueofanannuity)可以看出预付年金终值等于n+1次项普通年金终值再减去一个A。例2.3某公司每年年末向银行借款100万元，借款年利率为8%，5年后应偿还的借款总额应为：假如上例借款是在每年年初,5年后应偿还的借款总额应为：2.年金现值（PA）(presentvalueofanannuity)普通年金现值上题如果是每年年初付1万元，此人临走时则要存入：（三）递延年金现值计算公式：其企业借入一笔长期贷款，贷款年利率为8%，按贷款协议前5年不用还本付息，从第6年开始每年偿还100万元，10年还清，问这笔贷款的现值应为多少？（四）永续年金现值某高校向银行存入一笔科研奖励基金，预期以后无限期地于每年年末取出16000元支付年度科研奖，若存款年利率为4%，则该校最初应一次性存入多少钱？永续年金(perpetuities)银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。当年利率等于4.永续年金即为无限期的年金。永续年金即为无限期的年金。某企业每年年初借款数如表2-1，若借款年利率为8%，问4年债务总和为多少？表2-1某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该项目的投资报酬率。银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。永续年金即为无限期的年金。（一）复利终值与现值1.1115%7.年金特点①每次发生的间隔必须相等；某企业每年年初借款数如表2-1，若借款年利率为8%，问4年债务总和为多少？表2-12.不等额现金流量的复利现值之和（二）年金与不等额现金流量共存情况下时间价值的计算在一个较长时期内，现金流量在某一阶段表现为年金形式，在其它阶段又可能表现为不等额形式。在这种情况下，计算时间价值，就必须按不同形式，分阶段采取不同方法计算其年金终值（或现值）、复利终值（或现值），之后再加总。表2-2（2）查年金现值（或终值）系数表，求利率（或贴现率）。年金终值（FA）(futurevalueofanannuity)AAAAA这说明该企业最初向银行借款万元。某企业每年年初借款数如表2-1，若借款年利率为8%，问4年债务总和为多少？表2-1计算m期复利现值某企业库存A商品1000台，每台1000元。银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。永续年金即为无限期的年金。终值(futurevalue)又称将来值，复利终值指现时的本金，按复利计算若干时期后的本利和。第一，资金时间价值的形式是价值增值，是同一笔资金在不同时点上表现出来的价值量之差或变动率。某高校向银行存入一笔科研奖励基金，预期以后无限期地于每年年末取出16000元支付年度科研奖，若存款年利率为4%，则该校最初应一次性存入多少钱？如果在一定时期内，相同的时间间隔，连续发生的一系列现金流量数额不等，在计算其终值之和与现值之和时，就不能采取年金的计算方法，而应采取对各期现金流量分别进行复利终值或复利现值的计算，之后再加总的方法。该校最初应一次性存入400000元。年金现值（PA）(presentvalueofanannuity)一、货币时间价值的概念某人准备在第5年末获得10000元，年利息率为4%。试计算：①每年计息一次，现在应存入银行多少钱？②每半年计息一次，现在应存入银行多少钱？②又知：m=2,则某人将10000元存入银行，5年后可获得本利和11593元，银行存款利率应为多少？（2）查年金现值（或终值）系数表，求利率（或贴现率）。查年金现值系数表得知4%<i<5%，运用间距等分比例法，求插入值。年利率现值系数4%8.111-x%0.1115%7.7226.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。7.某君现在存入银行一笔款项，计划