案例导入：格力电器的营运资本管理本章目录波动的标准差为800元。高，转换的次数便越少，现金交易成本就越低；客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优低之一，因此压力不大，比较合算；存货模型假设企业的现金收入每隔一段时间发生一次”情急之下，尹明善说出了“不到借钱需求是均匀的，不设置库存并且按照经济订货性流动资产和波动性流动资产。（2）假设公司用新信用，计算其平均收现期和应收账款应计利息。不愿冒险、偏好安全的企业都喜欢采用此策略。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用，计算其平均收现期和应收账款该模式是建立在企业的未来需求总量和收支不可预测的案例导入：格力电器的营运资本管理【例题·单选题】某公司采用随机模式进行现金管理。第一，保证生产或销售的经营需要。冠军来自中国”高峰论坛的两位嘉宾——重庆力帆的董事长尹明善先生和珠营运资本管理，要求企业以一定量的营运资本为基础。在其他因素相同的情况下，这一特定金额的大小，将因各企业所处的行业特性不同而异。营运资本之所以用来衡量企业的偿债能力，除了人们持有一个企业的营运资本越多，其偿还到期债务的能力越强这一观念以外，更是因为，企业现金流量预测上的不准确性以及时间上的非同步性，促使营运资本成为企业生产经营活动的不可或缺的组成部分。一般认为，在现代市场经济中，企业的材料采购和产品销售都广泛地以商业信用为媒介而实现的情况下，流动资产转化为现金，是现金流入之源；而以现金偿付流动负债，是现金流出的主要方面。然而，每项流动资产和流动负债，其流动程度不尽相同。概括地说，对偿付流动负债所形成的现金流出较易于预测，即企业对流动资产转化为现金流入的预测就比较困难，而现金流入和流出量之间的适应程度，则制约着企业应保持的营运资本水平。也就是，如果企业的现金流入和流出越具不确定性，则该企业也就越应保持较多的营运资本，以备偿付到期债务。由此可见，现金流量的难易预测性和非协调一致性，使企业保持一个适量的营运资本水平成为必要。营运资本＝流动资产－流动负债由于：流动资产+长期资产＝股东权益+长期负债+流动负债所以：流动资产－流动负债＝（股东权益+长期负债）－长期资产营运资本＝长期筹资－长期资产=长期筹资净值流动资产＝流动负债+长期筹资净值二、营运资本管理（一）流动资产1、适中的资产组合企业的流动资产的数量按照其功能可以分成两大部分：（1）正常需要量。它是为满足正常的经营需要而占用的流动资产。（2）储用量。它是指为应付意外情况的发生在正常生产经营需要量以外而储备的流动资产。适中的资产组合策略就是在保证正常需要的情况下，再适当地留有一定储备，以防不测。在销量一定的情况下，企业应尽量减少流动资产，因为此时流动资产不能带来额外利润，却会带来筹资成本和利息支出，因而会减少企业报仇。当然，流动资产太少也会带来生产过程中断、无力偿债等风险。在采用使用的资产组合策略时，企业的报酬一般，风险一般，正常情况下企业都采用此种策略。2、保守的资产组合有的企业在安排流动资产数量时，在正常生产经营需要量和正常储备量的基础上，再加上一部分额外的储备量，以便降低企业的风险，这便属于保守的资产组合策略。在采用报酬的资产组合策略时，企业的报率一般较低，风险也较小。不愿冒险、偏好安全的企业都喜欢采用此策略。3、冒险的资产组合有的企业在安排流动资产数量时，只安排正常经营需要量而不安排或安排很少的储备量，以便提高企业的报酬率。这便属于冒险的资产组合策略。在采用冒险的策略时，企业的报酬率较高但风险比较大。敢于冒险、偏好报酬的企业一般都采用此种组合策略。【例·单选题】企业采取保守型营运资本，产生的结果是（）。A.收益性较高，资金流动性较低B.收益性较低，风险较低C.资金流动性较高，风险较高D.收益性较高，资金流动性较高4、不同的资产组合对企业报酬和风险的影响若较多地于流动资产可降低企业的财务风险。这是因为，当企业出现不能及时偿付债务时，流动资产可以迅速地转化为现金以偿还债务。但，如果流动资产过多，造成流动资产的相对闲置，而固定资产却又相对不足，这就会使企业生产能力减少，从而减少企业盈利。所以，我们在确定资产组合时，又将面临风险和报酬的权衡。（二）流动资产的日常管理流动资产的日常管理，是流动资产的执行过程，流动资产的日常管理的主要内容包括现金管理、存货管理和应收账款管理。第二节现金和有价证券一、企业置存现金的原因二、现金收支管理三、最佳现金持有量的确定方法图6-1最佳现金持有量分析图【例题】某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本如下表所示：（二）存货模式企业采用保守型，保留较多的现金则转换次数少，如果经常经常进行大量的有价证券和现金的转换，则会加大转换交易成本。